La Banque Centrale de Tunisie (BCT) a annoncé, ce jour, le maintien de son taux de référence directeur à 8%. Cette décision, prise à l’issue du Conseil d’administration du 20 juin 2024, s’inscrit dans un contexte international marqué par des perspectives d’inflation persistantes, malgré un certain optimisme des marchés quant à un assouplissement monétaire généralisé.
Réduction du déficit courant et consolidation des réserves de change
Au niveau national, la croissance économique a enregistré une légère hausse de 0,2% au premier trimestre 2024, sur une base annuelle. Les indicateurs préliminaires suggèrent une reprise progressive de l’activité au deuxième trimestre, soutenue par le rebond du secteur agricole et la dynamique du secteur des services.
Le déficit du compte courant a été ramené à 1,581 milliards de dinars (soit 472 millions d’euros ou 0,9% du PIB) à fin mai 2024, contre 3,596 milliards de dinars (environ 1,073 milliard d’euros ou 2,3% du PIB) à la même période de l’année précédente. Cette amélioration s’explique principalement par la contraction du déficit commercial et la consolidation des réserves de change, qui ont atteint 23,620 milliards de dinars (7,050 milliards d’euros) soit 108 jours d’importations, au 19 juin 2024.
Stabilisation de l’inflation mais des risques haussiers persistent
Le taux d’inflation s’est stabilisé à 7,2% sur un an en mai 2024, contre 9,6% un an plus tôt. Cette stabilisation est due au ralentissement de l’inflation sous-jacente, hors produits alimentaires frais et produits à prix maîtrisés, qui s’est établie à 7,3% en mai contre 7,5% le mois précédent. Cependant, l’accélération du rythme de hausse des prix des produits alimentaires frais (10,8% en mai contre 9,7% en avril 2024) incite la BCT à la prudence.
Vers une sortie progressive du cycle de resserrement monétaire ?
Selon la BCT, les perspectives d’inflation suggèrent une baisse progressive, mais des risques haussiers à court et moyen terme subsistent. Ces risques découlent notamment de la volatilité des prix internationaux des produits de base et de l’énergie, des tensions géopolitiques, du stress hydrique et de la situation des finances publiques. La BCT réaffirme son engagement à maintenir une politique monétaire restrictive visant à maîtriser l’inflation et à préserver la stabilité des prix à moyen terme.
Si la décision de maintenir le taux de référence inchangé traduit une certaine prudence de la part de la BCT, la stabilisation de l’inflation et la reprise progressive de l’activité économique pourraient ouvrir la voie à un assouplissement monétaire graduel dans les mois à venir. La BCT continuera de surveiller attentivement l’évolution de la conjoncture économique et financière nationale et internationale afin d’ajuster sa politique monétaire en fonction des besoins de l’économie tunisienne.