L’agence de notation Moody’s a annoncé, le 28 février, une amélioration de la note souveraine de la Tunisie, qui passe de CAA2 à CAA1 avec une perspective stable. Une évolution similaire a été appliquée à la notation de la dette senior non garantie de la Banque centrale de Tunisie (BCT).
Ce relèvement s’explique par plusieurs facteurs économiques, notamment l’amélioration du profil de remboursement de la dette extérieure du secteur privé tunisien et la stabilité des réserves de change maintenue par la BCT au cours des deux dernières années. Grâce à ces éléments, les besoins en financement extérieur du pays sont mieux maîtrisés, réduisant ainsi la pression sur les réserves.
Par ailleurs, la diminution progressive du déficit budgétaire contribue à limiter le risque de remboursement, bien que certaines contraintes financières persistent. Moody’s estime que la stabilité de la note repose sur une anticipation de besoins de financement extérieur contenus, malgré une marge budgétaire restreinte en raison du niveau d’endettement élevé et d’un accès au financement public dépendant principalement de la BCT.
L’agence considère que les risques sont équilibrés. Une amélioration plus rapide du financement extérieur ou une consolidation budgétaire accélérée pourraient conduire à un nouvel ajustement à la hausse. En revanche, les défis socio-économiques pourraient freiner les réformes et affecter l’assainissement budgétaire.
Ce relèvement marque la première amélioration de la note tunisienne depuis janvier 2023, date à laquelle Moody’s l’avait abaissée à CAA2 avec une perspective négative. En mars 2024, l’agence avait ajusté cette perspective à stable tout en maintenant la notation.