À l’occasion de sa communication financière annuelle qui s’est tenue le 2 juin 2026 à son siège, la direction de Poulina Group Holding (PGH) a présenté les états financiers consolidés pour l’exercice clos au 31 décembre 2025. Malgré une conjoncture macroéconomique régionale complexe, le groupe diversifié affiche des indicateurs de rentabilité en nette progression.
Les revenus globaux du groupe ont augmenté de 3,2 % pour s’établir à 3 559,4 millions de dinars tunisiens (MDT), contre 3 447,5 MDT en 2024. En incluant les autres produits d’exploitation (subventions), le total des produits d’exploitation atteint 3 569,1 MDT (+3,0 %). La croissance la plus marquée se situe au niveau du résultat net consolidé, qui progresse de 26,4 % pour atteindre 204,9 MDT (contre 162,1 MDT l’année précédente). La direction attribue cette performance à la maîtrise des coûts de fabrication et à l’optimisation des processus industriels.
Structure des marges et évolution financière
L’examen du compte de résultat indique une progression contenue des achats de marchandises et d’approvisionnements consommés, qui s’élèvent à 2 229,5 MDT (+1,5 %). En conséquence, la marge brute s’apprécie de 6,3 % à 1 329,9 MDT, portant le taux de marge brute à 37,4 % du chiffre d’affaires (+1,1 point de pourcentage). Cette hausse a permis d’absorber l’augmentation des charges de personnel, qui s’établissent à 308,4 MDT (+15,1 %).
Le résultat brut d’exploitation (EBITDA) se fixe à 627,1 MDT (+2,4 %), maintenant une marge d’EBITDA stable à 17,6 %. Sur le plan financier, les charges financières nettes ont diminué de 10,0 %, passant de 225,6 MDT à 203,0 MDT, en lien avec une réduction de la dette brute globale de 9 MDT. Le levier financier (gearing) reste stable, tandis que le besoin en fonds de roulement (BFR) recule de 3 % en valeur et de 6 jours de chiffre d’affaires, sous l’effet d’une baisse des niveaux de stocks.
Projet de scission sectorielle et stratégie de croissance
Au-delà des résultats comptables, PGH a officialisé le lancement du processus préparatoire en vue d’un spin-off (scission) de ses activités agroalimentaires. Ce pôle constitue le premier contributeur de la holding, représentant 42,0 % des revenus consolidés avec un chiffre d’affaires de 1 748,7 MDT en 2025. L’objectif de cette opération est de permettre à cette branche d’évoluer de manière autonome sur les marchés financiers.
Les autres segments d’activité se répartissent comme suit :
-
Intégration Avicole : 1 148,8 MDT (27,6 % du total).
-
Commerce & Services : 398,9 MDT (9,6 % du total).
-
Exportations : Le chiffre d’affaires à l’export s’élève à 344 MDT (+4 % sur un an), dominé par la transformation d’acier (40,2 %) et l’agroalimentaire (33,6 %).
Par ailleurs, l’exercice 2025 a été marqué par l’acquisition de 45,5 % du groupe JMH, conférant à PGH une participation indirecte de 29,8 % dans le capital de la société SAH (Lilas).
Plan d’investissement triennal (2026-2028)
Pour la période 2026-2028, PGH annonce une accélération de ses investissements matériels, avec une enveloppe moyenne projetée de 336 MDT par an, contre une moyenne historique de 195 MDT. Ce plan prévoit :
-
2026 : 314 MDT
-
2027 : 331 MDT
-
2028 : 363 MDT
Ces investissements cibleront prioritairement les secteurs de l’agroalimentaire, de l’aviculture, de l’emballage, ainsi que la mise en place d’installations photovoltaïques et le nouveau projet industriel Polyphos.
Le plan de développement table sur une croissance moyenne des revenus de 4,6 % par an pour atteindre 4 079 MDT en 2028. L’EBITDA cible pour 2028 est fixé à 729 MDT, soit une progression moyenne de 5,1 % par an.
Indicateurs ESG (Environnement, Social, Gouvernance)
Le rapport extra-financier 2025 met en avant les indicateurs suivants :
-
Gestion de l’eau : 1 million de mètres cubes d’eau ont été traités (+85 % sur un an), atteignant un taux de réutilisation de 72 % (contre un objectif national de 50 %).
-
Énergie : Le déploiement photovoltaïque atteint une capacité de 17 MWc sur 43 sites, avec un objectif de 66,5 MWc d’ici 2030. Associé aux 9 unités de cogénération (38,5 MW), ce système a généré une économie d’énergie de 35 000 Tep (+96 %) et évité 87 000 tonnes d’émissions de CO2. Le reporting carbone intègre désormais le Scope 3 pour 231 sites et filiales.
-
Social : Les femmes représentent 30 % de l’effectif global. Au cours de l’exercice, 4 000 contrats ont été convertis en CDI et 1 800 sous-traitants ont été intégrés. Les investissements dédiés à la sécurité et à l’environnement se montent à 24 MDT, contribuant à une baisse de 9 % des jours perdus pour accidents du travail.
-
Gouvernance : Centralisation de l’Unité d’Audit Interne et réorientation vers le tissu local, avec 42 % des achats effectués auprès de PME nationales.
Le conseil d’administration propose la distribution d’un dividende de 0,670 dinar par action, en hausse de 48,9 % par rapport à l’exercice précédent. Cette mesure est complétée par une augmentation de capital par incorporation de réserves, à raison d’une action gratuite pour vingt actions anciennes.
Au 1er juin 2026, la capitalisation boursière de Poulina Group Holding s’élevait à 5 130,1 MDT sur la Bourse de Tunis, avec un cours de clôture de 28,500 DT, marquant une progression positive face à l’indice Tunindex sur une période de 12 mois.
Pour en savoir plus, cliquer ici: document à télécharger PGH
