{"id":150235,"date":"2019-07-11T08:36:48","date_gmt":"2019-07-11T07:36:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.realites.com.tn\/?p=150235"},"modified":"2019-07-11T08:36:48","modified_gmt":"2019-07-11T07:36:48","slug":"ou-va-la-bourse-de-tunis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/ou-va-la-bourse-de-tunis\/","title":{"rendered":"O\u00f9 va la Bourse de Tunis\u00a0?"},"content":{"rendered":"

L<\/span>a Bourse de Tunis vient de c\u00e9l\u00e9brer son cinquanti\u00e8me anniversaire. Quel bilan ? Et surtout quelles perspectives d\u2019avenir ?
\nLa vocation du march\u00e9 financier consiste \u00e0 financer l\u2019\u00e9conomie dans les meilleures conditions : attirer et s\u00e9curiser l\u2019\u00e9pargne des investisseurs, mais aussi favoriser le plein exercice des droits et l\u2019\u00e9panouissement de la libre concurrence des entreprises cot\u00e9es.
\n<\/span>L\u2019Etat est l\u00e0 pour assurer la transparence des transactions et faire la chasse aux d\u00e9lits financiers tels que les d\u00e9lits d\u2019initi\u00e9s \u00e0 travers le CMF, gendarme de la Bourse.
\n<\/span>Dans notre pays, le bilan serait plut\u00f4t en demi-teinte avec des paradoxes, c\u2019est-\u00e0-dire, d\u2019une part des performances et d\u2019autre part des \u00e9checs.
\n<\/span>En effet, il manque \u00e0 notre Bourse le qualificatif g\u00e9n\u00e9ral des Bourses dans le monde : la Bourse est en principe le miroir de l\u2019\u00e9conomie du pays, ce qui est loin d\u2019\u00eatre le cas de la Bourse de Tunis. Selon Bilel Sahnoun, Directeur g\u00e9n\u00e9ral de la BVMT, les secteurs \u00e9conomiques les plus importants ne sont pas repr\u00e9sent\u00e9s sur la cote permanente : agriculture, tourisme et h\u00f4tellerie, t\u00e9l\u00e9communications, concessions-autos, \u00e9nergie, \u2026
\n<\/span>Les entreprises familiales h\u00e9sitent \u00e0 entrer en Bourse pour pr\u00e9server la discr\u00e9tion de leurs affaires. Le facteur confiance, facteur majeur qui conditionne la prosp\u00e9rit\u00e9 de la Bourse, fait actuellement d\u00e9faut, ce qui fait que la cote n\u2019est pas en hausse alors que les entreprises se portent bien, font des b\u00e9n\u00e9fices et sont en pleine croissance.
\n<\/span>Les grandes entreprises, celles qui r\u00e9alisent un gros chiffre d\u2019affaires sont des entreprises publiques qui ne sont pas cot\u00e9es, ce qui r\u00e9duit les dimensions du march\u00e9 financier, limite sa liquidit\u00e9 et le rend peu attractif.
\n<\/span>Pour mieux conna\u00eetre la situation, la BVMT a confi\u00e9 au bureau d\u2019\u00e9tudes El Amouri et \u00e0 la fondation Conrad Adenauer une \u00e9tude pour saisir \u201cla perception de la Bourse\u201d.
\n<\/span>Les conclusions sont int\u00e9ressantes \u00e0 examiner, surtout que l\u2019\u00e9tude a port\u00e9 sur 1000 personnes, 100 entreprises et 100 investisseurs. Il s\u2019est av\u00e9r\u00e9 que les entreprises et les \u00e9pargnants connaissent peu la Bourse.
\n<\/span>La BVMT a besoin de communiquer davantage sur ses propres m\u00e9canismes, avantages et activit\u00e9s, car ils sont peu connus.
\n<\/span>Le march\u00e9 financier op\u00e8re dans un environnement hostile, c\u2019est pourquoi pour le promouvoir, il faudrait une r\u00e9glementation plus souple et plus \u00e9volutive.
\n<\/span>Il y a urgence pour dynamiser les activit\u00e9s de la Bourse, diversifier l\u2019offre, susciter l\u2019int\u00e9r\u00eat\u2026
\n<\/span>Les responsables de la Bourse d\u00e9plorent que celle-ci ne repr\u00e9sente m\u00eame plus le taux de 11% du financement de l\u2019\u00e9conomie assur\u00e9 par la Bourse en 2010, n\u2019\u00e9tant plus que de 6,5% en 2018, alors que dans plusieurs pays \u00e9mergents, il est de 30% !
\n<\/span>Cela est d\u2019autant plus grave que faute de liquidit\u00e9, les banques sont incapables d\u2019assumer le r\u00f4le de financement des PME, porteuses de projets de d\u00e9veloppement. Nous sommes dans une impasse. Pire encore. la concurrence des banques vis-\u00e0-vis de la Bourse est consid\u00e9r\u00e9e comme \u00ab d\u00e9loyale \u00bb, lorsque les banques offrent des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat motivants aux \u00e9pargnants, sans risque pour les d\u00e9posants.
\n<\/span>Ce qui n\u2019est pas le cas pour la Bourse.
\n<\/span>Lorsque la Bourse joue pleinement son r\u00f4le de financement des entreprises \u00e9conomiques avec renforcement des fonds propres de ces derni\u00e8res, les banques auront moins \u00e0 souffrir de cr\u00e9ances accroch\u00e9es et les entreprises n\u2019auront plus \u00e0 supporter autant de dettes lourdes \u00e0 rembourser aux banques, or le taux d\u2019\u00e9pargne qui \u00e9tait de 21% du PIB en 2010 est tomb\u00e9 \u00e0 9% en 2018.
\n<\/span>La capitalisation boursi\u00e8re de la BVMT est de 23,5 milliards de dollars, soit 24% du PIB, un chiffre jug\u00e9 insuffisant pour susciter l\u2019int\u00e9r\u00eat des fonds d\u2019investissement internationaux. Il faudrait un minimum de 50 millions de dollars pour figurer sur les radars de ces investisseurs.
\n<\/span>Les responsables de la Bourse de Tunis pr\u00e9conisent que de grandes entreprises, m\u00eame publiques, doivent se faire coter \u00e0 la Bourse, m\u00eame si elles ne mettent en circulation que 20 ou 30% de leur capital. Cela introduira une forte dose de dynamisme \u00e0 la Bourse, de quoi susciter l\u2019int\u00e9r\u00eat des \u00e9pargnants et des investisseurs avec une diversification de l\u2019offre.
\n<\/span>Actuellement, il y a un attentisme inqui\u00e9tant et une offre en panne depuis presque deux ans : en 2018, il y a eu une seule introduction en Bourse avec Tunisie-Valeurs, alors qu\u2019en 2019, il n\u2019y a rien \u00e0 l\u2019horizon si l\u2019on excepte la recapitalisation de la BNA. Il faut reconna\u00eetre que l\u2019impact du climat politique est tr\u00e8s lourd dans la sph\u00e8re financi\u00e8re et \u00e9conomique.
\n<\/span>Il ne faudrait pas compter seulement sur la refonte du cadre juridique en gestation pour relancer la Bourse de Tunis.
\n<\/span>La mise \u00e0 niveau des PME et l\u2019introduction de quelques dizaines sur le march\u00e9 alternatif seraient une partie de la solution.
\n<\/span>En effet, la Bourse, c\u2019est la vie.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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