{"id":166396,"date":"2020-02-26T19:00:14","date_gmt":"2020-02-26T18:00:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.realites.com.tn\/?p=166396"},"modified":"2020-02-26T19:00:14","modified_gmt":"2020-02-26T18:00:14","slug":"la-double-impasse-de-la-politique-monetaire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/","title":{"rendered":"La double impasse de la politique mon\u00e9taire !"},"content":{"rendered":"

Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et alors que la panne de croissance s\u00e9vit de plus en plus durement (1% en 2019), la Banque centrale de Tunisie (BCT) s\u2019enferre dans un dogmatisme mon\u00e9tariste ultra-orthodoxe, politis\u00e9 \u00e0 la moelle et surtout g\u00e9r\u00e9 en porte-\u00e0-faux avec le reste des politiques gouvernementales.\u00a0 Une situation gravissime qui d\u00e9courage l\u2019investissement et qui mine les piliers \u00e9conomiques de la transition d\u00e9mocratique.
\n<\/span>Comment justifier une telle politique mon\u00e9taire, \u00e0 la fois irr\u00e9fl\u00e9chie et t\u00eatue ? Comment en est-on arriv\u00e9 l\u00e0, coinc\u00e9s entre deux impasses aussi dangereuses, l\u2019une comme l\u2019autre ? D\u2019un c\u00f4t\u00e9, une impasse th\u00e9orique et id\u00e9ologique t\u00e9l\u00e9command\u00e9e par les pr\u00eateurs, le FMI en t\u00eate, de l\u2019autre, une impasse empirique et op\u00e9rationnelle, nourrie par l\u2019incapacit\u00e9 de la BCT \u00e0 infl\u00e9chir s\u00e9rieusement l\u2019inflation, sans st\u00e9riliser la croissance ou castrer l\u2019investissement.<\/span><\/p>\n

Risques et p\u00e9rils d\u2019un acharnement mon\u00e9tariste surann\u00e9
\n<\/strong><\/span>La rh\u00e9torique du Gouverneur de la BCT, sous la coupole de l\u2019Assembl\u00e9e des Repr\u00e9sentants du Peuple (ARP), laisse \u00e0 d\u00e9sirer et a accentu\u00e9 les incertitudes au lieu de les att\u00e9nuer.
\n<\/span>Entre \u00abillusions mon\u00e9taristes<\/em>\u00bb, \u00abdouble langage<\/em>\u00bb et raisonnement circulaire, la communication de la BCT inqui\u00e8te profond\u00e9ment les op\u00e9rateurs \u00e9conomiques. Tous y voient une politique d\u2019acharnement mon\u00e9tariste qui en rajoute toujours plus \u00e0 ce qui n\u2019a pas march\u00e9 les mois pass\u00e9s en Tunisie. Une politique hors de contr\u00f4le (du gouvernement) et \u00e0 la solde du FMI.
\n<\/span>Un exemple pour illustrer\u00a0! Lors de son audition par les parlementaires, le Gouverneur de la BCT explique que la morosit\u00e9 \u00e9conomique est principalement li\u00e9e \u00e0 la contraction des investissements priv\u00e9s (national et international). Ce n\u2019est pas faux\u00a0! Mais quand on lui demande les raisons de la contraction de l\u2019investissement (passant de 25% du PIB en 2010 \u00e0 18% du PIB en 2019), il r\u00e9plique que c\u2019est l\u2019atrophie de l\u2019\u00e9pargne qui en est la cause (de 21% du PIB en 2010 \u00e0 8 % en 2019). Et allant plus loin, il explique la chute de l\u2019\u00e9pargne par le recul de l\u2019investissement, et vice-versa\u00a0! Le raisonnement est r\u00e9p\u00e9t\u00e9 en boucle, sans souligner une seule fois, l\u2019impact de sa politique mon\u00e9taire dans ce cercle vicieux. Cherchez l\u2019erreur\u00a0!
\n<\/span>Une logique circulaire, qui tourne en boucle et qui abuse de l\u2019ignorance, voire de l\u2019incomp\u00e9tence des \u00e9lus du peuple. Une telle logique, d\u00e9cri\u00e9e par les \u00e9conomistes, mais adul\u00e9e par les politiciens, d\u00e9montre la validit\u00e9 d\u2019une assertion A, en mettant en cause l\u2019assertion B, et un peu plus loin, elle explique l\u2019assertion B en mettant en cause l\u2019assertion A. C\u2019est un peu la logique de l\u2019\u0153uf et de la poule, pas de causalit\u00e9 claire de la part des \u00e9conomistes de la BCT.
\n<\/span>La communication du Gouverneur de la BCT est insidieuse\u00a0: elle occulte le r\u00f4le des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, et principalement du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur, qui est fix\u00e9 par la BCT et son conseil d\u2019administration, par des votes opaques et sans d\u00e9monstration \u00e9tay\u00e9e par des donn\u00e9es publiques probantes. Mais ici, le Gouverneur s\u2019en lave les mains; il plaide non-coupable, ne reconnaissant aucune responsabilit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 sa propre politique mon\u00e9taire\u2026 et son impact indirect sur la d\u00e9b\u00e2cle de la croissance du PIB.<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/span>Une communication dissonante et insidieuse
\n<\/strong><\/span>Le Gouverneur de la BCT passe sous silence son pouvoir l\u00e9gal pour ajuster le niveau du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur. Ce taux atteint des niveaux faramineux\u00a0: trois fois plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019au Maroc et deux fois plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019en Afrique francophone. Ce levier crucial constitue la principale clef explicative, en d\u2019autres termes la variable omise, qui tra\u00eene \u00e0 la baisse, simultan\u00e9ment l\u2019\u00e9pargne et l\u2019investissement.
\n<\/span>Le silence de la BCT au sujet de la responsabilit\u00e9 directe de la politique mon\u00e9taire dans le recul de l\u2019\u00e9pargne et la contraction de l\u2019investissement est malsain. En plus de l\u2019illusion mon\u00e9taire et des abus de confiance qu\u2019il occasionne chez les \u00e9lus et les citoyens de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, ce jeu cache un dogmatisme th\u00e9orique et une pens\u00e9e ultra-orthodoxe chez les d\u00e9cideurs de la BCT.
\n<\/span>Pour ces d\u00e9cideurs, la pens\u00e9e \u00e9conomique ultra-orthodoxe doit primer, peu importe ses effets pervers sur la croissance et la prosp\u00e9rit\u00e9. Soutenue dans ce cadre par les recommandations du FMI (et les enseignements de Milton Friedman, depuis 1976), la BCT combat vainement l\u2019inflation avec le m\u00eame rem\u00e8de, mais avec un dosage de plus en plus fort, soit par le niveau du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur\u00a0!
\n<\/span>La BCT fait preuve d\u2019autisme\u2026par son acharnement qui peut tuer le patient (\u00e9conomie r\u00e9elle) pour soigner une appendicite gangr\u00e9neuse, mais somme toute, pas vitale dans le contexte.
\n<\/span>Oui, la BCT est dress\u00e9e par le FMI pour s\u2019attaquer \u00e0 l\u2019inflation, \u00e0 tout prix\u2026 C\u2019est aussi cela l\u2019acharnement mon\u00e9tariste de la BCT\u00a0!
\n<\/span>Dit autrement, cet acharnement et cet aveuglement mon\u00e9taristes risquent de sacrifier l\u2019avenir de la d\u00e9mocratie tunisienne sur l\u2019autel d\u2019une lutte acharn\u00e9e contre l\u2019inflation, comme unique cible \u00e0 abattre. Et c\u2019est bien l\u00e0 la principale impasse de la politique mon\u00e9taire actuellement impl\u00e9ment\u00e9e en Tunisie.<\/span><\/p>\n

Un dogmatisme paralysant la croissance !
\n<\/strong><\/span>Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur est actuellement de 7,75%, contre 2,5% au Maroc, z\u00e9ro en Europe\u2026, n\u00e9gatif au Japon et en Suisse. Avec un tel taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la BCT fait monter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat bancaires \u00e0 13% pour les investisseurs (7,75% de taux directeur, 3% de marge b\u00e9n\u00e9ficiaire, 2% en agios et assurances).
\n<\/span>Avec un taux de 13%, un investisseur rembourse au pr\u00eateur autant d\u2019int\u00e9r\u00eats que le capital principal emprunt\u00e9, en moins de 6 ans. C\u2019est l\u00e0 le ribaa <\/em>tant d\u00e9cri\u00e9 par certaines religions, mais encore tol\u00e9r\u00e9 par les abus d\u2019un mon\u00e9tarisme perverti et dangereux pour la transition d\u00e9mocratique en Tunisie. Avec un tel taux plut\u00f4t usuraire, l\u2019investisseur doit, pour s\u2019en sortir, faire au moins un taux de rendement net de 20%. Une situation qui exclut de facto, les PME, les industries textiles, l\u2019agro-alimentaire, dont le rendement marginal moyen se situe dans le temps \u00e0 seulement 6%. Et pas pour rien, la contribution de l\u2019industrie au PIB est pass\u00e9e de 32 % en 2008 \u00e0 moins de 20% en 2019.
\n<\/span>Tel que fix\u00e9, le taux directeur de la BCT ne peut aucunement d\u00e9velopper les r\u00e9gions d\u00e9sh\u00e9rit\u00e9es comme revendiqu\u00e9 par l\u2019actuel pr\u00e9sident Ka\u00efs Sa\u00efed. D\u00e9munies en infrastructures, ces r\u00e9gions sont d\u00e9j\u00e0 moins concurrentielles par leurs co\u00fbts de production… et \u00e9loignement des march\u00e9s. Mais, face \u00e0 ce verdict, le pr\u00e9sident reste de marbre\u00a0!
\n<\/span>Ce type de politique mon\u00e9taire r\u00e9duit drastiquement les incitations \u00e0 l\u2019investissement productif, fait fuir les capitaux en direction des zones favoris\u00e9es\u2026 et ensuite vers l\u2019Europe notamment. Et ce n\u2019est pas un hasard si les services douaniers d\u00e9couvrent chaque jour un peu plus de lingots d\u2019or et de liasses en devises dans les valises des contrebandiers se dirigeant vers l\u2019Europe ou la Libye.
\n<\/span>De tels taux introduisent des biais majeurs sur les choix des secteurs et les horizons temporels des investissements. Cette politique mon\u00e9taire ne fait que promouvoir les investissements de courts termes (au d\u00e9triment des moyen et long termes). Elle renforce les investissements sp\u00e9culatifs et rentiers au d\u00e9triment des investissements productifs, industriels notamment. De tels taux font perdre aux entreprises tunisiennes leurs march\u00e9s internationaux, au profit du Maroc et d\u2019une dizaine de pays africains en pleine croissance.
\n<\/span>L\u2019acharnement mon\u00e9tariste de la BCT se fait surtout par l\u2019\u00e9l\u00e9vation du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur. Une telle approche fait enrichir les sp\u00e9culateurs et les banques commerciales. Ces derni\u00e8res voient leur marge b\u00e9n\u00e9ficiaire gonfler de 20 \u00e0 30% par an, de mani\u00e8re providentielle et sans efforts notables en mati\u00e8re de partage de risque, de d\u00e9veloppement de produits ou d\u2019innovation en services aux clients.
\n<\/span>Sur le front de l\u2019\u00e9pargne, la BCT fixe le taux de r\u00e9mun\u00e9ration de l\u2019\u00e9pargne \u00e0 5%. Avec une inflation officielle variant entre 6% et 8%, l\u2019\u00e9pargnant perdrait presque 3% par an de la valeur r\u00e9elle de son \u00e9pargne en osant placer son argent dans les banques tunisiennes. Et le Gouverneur de la BCT s\u2019\u00ab\u00e9tonne<\/em>\u00bb encore de la chute continue de l\u2019\u00e9pargne plac\u00e9e aupr\u00e8s des banques officielles\u00a0!
\n<\/span>Avec de tels taux, l\u2019\u00e9conomie tunisienne risque de continuer sa stagnation, laissant fleurir le march\u00e9 parall\u00e8le et foisonner les institutions financi\u00e8res informelles, dont plusieurs sont de plus en plus criminalis\u00e9es et de plus en plus prot\u00e9g\u00e9es par des \u00e9lus, des leaders de partis et des lobbys politiques repr\u00e9sent\u00e9s au sein des pouvoirs central et local.<\/span><\/p>\n

Agenda cach\u00e9 et connivences politico-mon\u00e9taristes
\n<\/strong><\/span>Quasiment tous les experts et \u00e9conomistes s\u2019accordent \u00e0 dire que la politique mon\u00e9taire actuellement men\u00e9e par la BCT est inefficace pour contrer l\u2019inflation, improductive en termes d\u2019incitations \u00e0 l\u2019investissement et surtout \u00e9labor\u00e9e en porte-\u00e0-faux avec les politiques \u00e9conomiques et les ambitions politiques de la Tunisie post-2011.
\n<\/span>Le communiqu\u00e9 publi\u00e9 le 6 f\u00e9vrier par la BCT et les propos tenus par le Gouverneur devant les d\u00e9put\u00e9s de l\u2019ARP (7 f\u00e9vrier) sont truff\u00e9s de contradictions et de non-dits sur leurs impacts \u00e9conomiques. \u00c0 se demander si la gouvernance de la BCT ne cache pas des engagements secrets pris avec des parties prenantes en Tunisie (partis, FMI, lobbyistes, oligopole bancaire, rentiers, etc.) et qui expliquent l\u2019omerta de la BCT sur les v\u00e9ritables raisons qui ont men\u00e9 la politique mon\u00e9taire tunisienne dans les impasses o\u00f9 elle se trouve aujourd\u2019hui.
\n<\/span>Six facteurs semblent jouer fortement pour expliquer les d\u00e9rapages, de plus en plus risqu\u00e9s, de la politique mon\u00e9taire conduite par la BCT.
\n<\/span>Dogmatisme. <\/strong>La pens\u00e9e \u00e9conomique ultra-lib\u00e9rale \u00e0 la Friedman, celle qui a pris la place des politiques mon\u00e9taires visant un \u00e9quilibre n\u00e9goci\u00e9 entre inflation et ch\u00f4mage (Courbe de Phillips, un c\u00e9l\u00e8bre Keyn\u00e9sien), colonise et biaise les d\u00e9cisions de la BCT. Et ce genre de d\u00e9bat th\u00e9orique, pernicieux mais d\u00e9pass\u00e9 ailleurs dans le monde, surtout depuis la crise de 2008, reste inaccessible pour les 130 d\u00e9put\u00e9s tunisiens qui ont tenu \u00e0 assister aux discours et aux d\u00e9monstrations du Gouverneur de la BCT, au Bardo (le 7 f\u00e9vrier). Les m\u00e9dias ne saisissent pas toujours les v\u00e9ritables enjeux \u00e9conomiques de ce dogmatisme et de cet aveuglement de la BCT.
\n<\/span>Perversion. <\/strong>Une ind\u00e9pendance pervertie et mal assum\u00e9e a \u00e9t\u00e9 initi\u00e9e par la Loi de 2016 sur la BCT. Cette loi, instituant l\u2019ind\u00e9pendance de l\u2019institution des instances gouvernementales, a \u00e9t\u00e9 vot\u00e9e dans la pr\u00e9cipitation, et aucune \u00e9valuation ex ante (ni ex post) de ses impacts n\u2019a \u00e9t\u00e9 conduite pour s\u2019assurer des r\u00e9sultats futurs d\u2019une ind\u00e9pendance souvent plus facile \u00e0 justifier qu\u2019\u00e0 implanter de fa\u00e7on efficace et ax\u00e9e sur les r\u00e9sultats.
\n<\/span>Accointance<\/strong>. On d\u00e9plore un d\u00e9ficit patent d\u2019\u00e9valuation des politiques et des instruments mon\u00e9taires mis en place depuis 2011. L\u2019arbre se juge \u00e0 ses fruits, mais une telle sagesse de bonne gouvernance ne semble pas trouver preneur au sein du Conseil d\u2019Administration de la BCT, dont les membres sont nomm\u00e9s par accointance, de mani\u00e8re non transparente et peu fond\u00e9e sur les comp\u00e9tences d\u00e9montr\u00e9es en gouvernance mon\u00e9taire.
\n<\/span>Fission.<\/strong> Au lieu d\u2019\u00eatre fusionn\u00e9es et coh\u00e9sives, les politiques publiques et les politiques mon\u00e9taires sont en divergence et en discorde continuelle. Comme des fr\u00e8res ennemis, chacun fait \u00e0 sa guise, laissant l\u2019\u00e9conomie dans la d\u00e9rive. La BCT d\u00e9cide en porte-\u00e0-faux avec le reste des politiques gouvernementales. Une v\u00e9ritable fission s\u2019installe progressivement, alors que tout le monde s\u2019attendait \u00e0 ce qu\u2019en Tunisie d\u00e9mocratique, les politiques gouvernementales se conjuguent et fructifient mutuellement pour augmenter la richesse collective et faire prosp\u00e9rer la seule d\u00e9mocratie en terre d\u2019Islam.
\n<\/span>\u00c9viction. <\/strong>La politique mon\u00e9taire actuelle a renforc\u00e9 la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire des banques commerciales. Et ind\u00fbment\u00a0! Ces banques pr\u00eatent \u00e0 outrance au gouvernement \u00e0 des taux faramineux, canalisant ainsi les rares ressources financi\u00e8res \u00e9pargn\u00e9es vers les d\u00e9penses salariales des fonctionnaires, plut\u00f4t que pour des investissements priv\u00e9s et productifs. L\u2019effet d\u2019\u00e9viction est patent\u00a0: celui-ci explique aussi le recul de l\u2019investissement priv\u00e9\u2026 et augmente la pression fiscale.
\n<\/span>Incertitudes. <\/strong>Dans le contexte, et au lieu de rassurer les op\u00e9rateurs \u00e9conomiques, la BCT renforce les inqui\u00e9tudes. En cause, un d\u00e9ficit de vision, une carence d\u2019innovation et surtout un carri\u00e9risme aveugle de ses gestionnaires. Le danger qui guette la BCT r\u00e9side dans son rapprochement rapide et inexpliqu\u00e9 avec les diktats de certaines organisations internationales, au d\u00e9triment des imp\u00e9ratifs et des choix collectifs 100% made in Tunisia<\/em>.
\n<\/span>Les partis politiques, les organisations citoyennes et surtout le prochain gouvernement doivent se retrousser les manches pour aider \u00e0 redresser la politique mon\u00e9taire et mettre fin aux d\u00e9rives actuelles.
\n<\/span>Elyes Fakhfakh\u00a0 n\u2019a pas le choix. Il doit prendre le taureau par les cornes ! Il doit amorcer, sans tarder, des ajustements structurels des politiques mon\u00e9taires et des textes r\u00e9gissant la gouvernance de la BCT. Le d\u00e9fi consiste \u00e0 faciliter une transition de la BCT vers une gouvernance qui lutte \u00e0 la fois contre l\u2019inflation, mais sans laisser pour compte la croissance \u00e9conomique et la cr\u00e9ation de l\u2019emploi.
\n<\/span>La Tunisie doit s\u2019inspirer du principe de la dualit\u00e9 des mandats (dual mandate),<\/em><\/strong> en vigueur aujourd\u2019hui dans plusieurs banques centrales, dont la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine.
\n<\/span>La Loi de 2016 sur la gouvernance de la Banque centrale est \u00e0 repenser et le plus t\u00f4t serait le mieux\u00a0!<\/span><\/p>\n

Dr Moktar Lamari
\n<\/strong><\/span>Universitaire au Canada<\/em><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et alors que la panne de…<\/p>\n","protected":false},"author":60,"featured_media":134058,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-166396","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie"],"yoast_head":"\nLa double impasse de la politique mon\u00e9taire ! - R\u00e9alit\u00e9s Magazine<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"La double impasse de la politique mon\u00e9taire ! - R\u00e9alit\u00e9s Magazine\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"R\u00e9alit\u00e9s Magazine\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/realites.tn\/\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-02-26T18:00:14+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"720\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"454\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"La R\u00e9daction\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"\u00c9crit par\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"La R\u00e9daction\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Dur\u00e9e de lecture estim\u00e9e\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"12 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/\",\"url\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/\",\"name\":\"La double impasse de la politique mon\u00e9taire ! - R\u00e9alit\u00e9s Magazine\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg\",\"datePublished\":\"2020-02-26T18:00:14+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#\/schema\/person\/438b71c29a257d955d96d8aef42336e7\"},\"description\":\"Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg\",\"width\":720,\"height\":454},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"La double impasse de la politique mon\u00e9taire !\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#website\",\"url\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/\",\"name\":\"R\u00e9alit\u00e9s Magazine\",\"description\":\"Actualit\u00e9s de la Tunisie\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-FR\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#\/schema\/person\/438b71c29a257d955d96d8aef42336e7\",\"name\":\"La R\u00e9daction\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/fbe9ab25fcc82b6e660ad5648f91eadb?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/fbe9ab25fcc82b6e660ad5648f91eadb?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"La R\u00e9daction\"},\"url\":\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/author\/realites5201\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"La double impasse de la politique mon\u00e9taire ! - R\u00e9alit\u00e9s Magazine","description":"Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/","og_locale":"fr_FR","og_type":"article","og_title":"La double impasse de la politique mon\u00e9taire ! - R\u00e9alit\u00e9s Magazine","og_description":"Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et","og_url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/","og_site_name":"R\u00e9alit\u00e9s Magazine","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/realites.tn\/","article_published_time":"2020-02-26T18:00:14+00:00","og_image":[{"width":720,"height":454,"url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"La R\u00e9daction","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"\u00c9crit par":"La R\u00e9daction","Dur\u00e9e de lecture estim\u00e9e":"12 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/","url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/","name":"La double impasse de la politique mon\u00e9taire ! - R\u00e9alit\u00e9s Magazine","isPartOf":{"@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg","datePublished":"2020-02-26T18:00:14+00:00","author":{"@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#\/schema\/person\/438b71c29a257d955d96d8aef42336e7"},"description":"Alors que la Tunisie s\u2019appr\u00eate \u00e0 qu\u00e9mander aupr\u00e8s des pr\u00eateurs internationaux plus de 12 milliards de dinars pour boucler le budget de l\u2019\u00c9tat 2020, et","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#primaryimage","url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg","contentUrl":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg","width":720,"height":454},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/la-double-impasse-de-la-politique-monetaire\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"La double impasse de la politique mon\u00e9taire !"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#website","url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/","name":"R\u00e9alit\u00e9s Magazine","description":"Actualit\u00e9s de la Tunisie","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-FR"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#\/schema\/person\/438b71c29a257d955d96d8aef42336e7","name":"La R\u00e9daction","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/fbe9ab25fcc82b6e660ad5648f91eadb?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/fbe9ab25fcc82b6e660ad5648f91eadb?s=96&d=mm&r=g","caption":"La R\u00e9daction"},"url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/author\/realites5201\/"}]}},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/bct.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"views":11,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/166396","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/60"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=166396"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/166396\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/134058"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=166396"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=166396"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=166396"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}