Cribl\u00e9e de dette, la deuxi\u00e8me compagnie de location de voitures am\u00e9ricaine Hertz s\u2019est mise vendredi 22 mai sous la protection de la loi sur les faillites. Endett\u00e9e \u00e0 hauteur de 19 milliards de dollars, l\u2019entreprise, qui d\u00e9tient 700 000 v\u00e9hicules et 12 000 agences franchis\u00e9es dans le monde, avait manqu\u00e9 une \u00e9ch\u00e9ance de 400 millions de dollars, fin avril, sur le financement de sa flotte, et n\u2019a pas trouv\u00e9 d\u2019accord avec ses cr\u00e9anciers vendredi.
\nLa soci\u00e9t\u00e9, dont le si\u00e8ge social est en Floride et qui d\u00e9tient aussi les marques Dollar et Thrifty, a pris de plein fouet la fermeture des a\u00e9roports. Ceux-ci repr\u00e9sentent, selon le Financial Times, les deux tiers du chiffre d\u2019affaires des firmes de location aux Etats-Unis et en Europe.
\nMais Hertz \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 particuli\u00e8rement mal en point avant la crise du Covid-19. Pionnier de la location de voitures, il avait \u00e9t\u00e9 fond\u00e9 \u00e0 Chicago, en 1918, par un ancien vendeur de Ford, Walter Jacobs, qui acheta une dizaine de Ford T noires pour les louer. L’entreprise fut revendue \u00e0 John Hertz, propri\u00e9taire d\u2019une compagnie de taxis de la ville de l\u2019Illinois, qui ouvrit sa premi\u00e8re agence \u00e0 l\u2019a\u00e9roport de Chicago en 1932. Elle est pass\u00e9e sous la banni\u00e8re de Ford en 1987 et, surtout, fit l\u2019objet d\u2019un rachat par endettement, en 2005, pour 5,6 milliards de dollars. Le principe de ces montages consiste \u00e0 pomper tout le cash-flow de la soci\u00e9t\u00e9 pour rembourser la dette des acqu\u00e9reurs. Elle ne s\u2019en est jamais remise, d\u2019autant que son endettement a \u00e9t\u00e9 aggrav\u00e9 par le rachat, en 2012, de Dollar-Thrifty pour 2,3 milliards de dollars, un prix jug\u00e9 excessif. Ajoutons des erreurs, selon le New York Times, comme l\u2019achat de v\u00e9hicules compacts, qui ne correspondent plus au go\u00fbt des consommateurs.<\/p>\n
*Cinq patrons en dix ans<\/strong> (Le Monde)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Cribl\u00e9e de dette, la deuxi\u00e8me compagnie de location de voitures am\u00e9ricaine Hertz s\u2019est mise vendredi 22 mai sous la protection de la loi sur les faillites. Endett\u00e9e \u00e0 hauteur de…<\/p>\n","protected":false},"author":60,"featured_media":179556,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-179550","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monde"],"yoast_head":"\n
\nIntroduite en Bourse en 2006, la compagnie fut progressivement rachet\u00e9e par le financier milliardaire Carl Icahn \u00e0 partir de 2014, qui a fini par d\u00e9tenir 39 % du capital et dispose de trois repr\u00e9sentants au conseil de surveillance. Concurrenc\u00e9e par Avis, Enterprise, mais aussi Uber et Lyft, l\u2019entreprise accusait des pertes depuis quatre ans et a us\u00e9 cinq patrons en dix ans. Sa derni\u00e8re patronne ex\u00e9cutive, Kathryn Marinello, qui avait commenc\u00e9 \u00e0 redresser Hertz, a \u00e9t\u00e9 remplac\u00e9e lundi par son vice-pr\u00e9sident, Paul Stone.
\nSi une restructuration s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e impossible, c\u2019est que l\u2019immense majorit\u00e9 de sa dette est constitu\u00e9e d\u2019obligations, \u00e0 hauteur de 14,4 milliards, ayant servi \u00e0 acheter par l\u2019interm\u00e9diaire de filiales financi\u00e8res les v\u00e9hicules de location. Les obligations ont \u00e9t\u00e9 achet\u00e9es par des fonds de pension ou d\u2019investissement, ce qui a multipli\u00e9 le nombre d\u2019interlocuteurs et rendu tout accord de restructuration quasi impossible. Comme l\u2019explique le Wall Street Journal, les d\u00e9tenteurs de ces obligations ont d\u00e9sormais un d\u00e9lai de soixante jours avant de pouvoir saisir les v\u00e9hicules qui ont \u00e9t\u00e9 donn\u00e9s en garantie de celles-ci.<\/p>\n