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<\/p>\nLes ann\u00e9es 2020 s’av\u00e8rent \u00eatre une p\u00e9riode agit\u00e9e de chocs et d’incertitudes. Au moment o\u00f9 l’\u00e9conomie mondiale semblait tourner la page de la pand\u00e9mie de Covid-19, un autre \u00e9v\u00e9nement important d\u00e9clenche des bouleversements g\u00e9opolitiques et \u00e9conomiques n\u00e9gatives : le conflit russo-ukrainien. Alors que les germes du conflit se d\u00e9veloppent depuis des ann\u00e9es, les diff\u00e9rends bilat\u00e9raux entre la Russie et l’Ukraine ont commenc\u00e9 \u00e0 s’intensifier en 2021, avant d’\u00e9clater en une guerre ouverte fin f\u00e9vrier 2022.<\/p>\n
\u00c0 la suite de l’invasion militaire initiale, les \u00c9tats-Unis et l’Union europ\u00e9enne (UE) ont d\u00e9cid\u00e9 de soutenir l’Ukraine en infligeant \u00e0 la Russie un pr\u00e9judice \u00e9conomique consid\u00e9rable par le biais d’embargos, de sanctions et d’interdictions commerciales. L’\u00e9conomie russe a ainsi \u00e9t\u00e9 rapidement perturb\u00e9e et, dans une large mesure, coup\u00e9e du reste du monde en moins d’un mois.<\/p>\n
Dans cet article, nous soulignons les principales cons\u00e9quences \u00e9conomiques suite au conflit\u00a0 Russo-Ukrainien.<\/p>\n
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D’une part, l’impact direct du conflit sur la demande mondiale est plut\u00f4t limit\u00e9, en raison de la taille m\u00eame des \u00e9conomies russe et ukrainienne. En effet, avec un PIB nominal de 1,5 trillion de dollars et des flux commerciaux de 600 milliards de dollars, la Russie repr\u00e9sente moins de 2 % de l’activit\u00e9 ou du commerce mondial. L’Ukraine, une \u00e9conomie de 155 milliards d’USD avec des flux commerciaux de 100 milliards d’USD, repr\u00e9sente nettement moins. Par cons\u00e9quent, quelle que soit l’ampleur du ralentissement \u00e9conomique que le conflit peut provoquer dans l’un ou l’autre pays, la destruction directe de la demande mondiale sera probablement faible \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n
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D’autre part, malgr\u00e9 la taille nominale modeste des deux \u00e9conomies, leur base de ressources naturelles est importante et les perturbations peuvent affecter indirectement l’\u00e9conomie mondiale par le biais de chocs d’approvisionnement sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res. La Russie est le plus grand pays transcontinental du monde, avec un territoire qui s’\u00e9tend sur onze fuseaux horaires et comprend des gisements massifs de ressources naturelles, comme le p\u00e9trole brut, le gaz naturel, les min\u00e9raux, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux et les terres cultivables. En fait, la Russie et l’Ukraine sont toutes deux d’importants producteurs d’engrais, de bl\u00e9 et d’autres produits cl\u00e9s pour l’industrie alimentaire. Par cons\u00e9quent, l’action militaire et les sanctions Russo-Ukrainiennes entra\u00eenent une destruction de l’offre \u00e0 grande \u00e9chelle, ce qui met \u00e0 rude \u00e9preuve les principaux march\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res. Cela entra\u00eenera une hausse de l’inflation mondiale et une baisse du revenu disponible dans tous les pays, ce qui aura un impact n\u00e9gatif sur la demande. Cela intensifiera encore les \u00ab\u00a0pressions stagflationnistes\u00a0\u00bb, c’est-\u00e0-dire la tendance \u00e0 la baisse de la croissance et \u00e0 la hausse des prix. Les march\u00e9s \u00e9mergents vuln\u00e9rables souffriront probablement d’une d\u00e9t\u00e9rioration des positions budg\u00e9taires et des comptes courants. Dans les cas extr\u00eames, les pays \u00e0 faible revenu peuvent \u00eatre confront\u00e9s \u00e0 des p\u00e9nuries alimentaires massives et \u00e0 des troubles civils.<\/p>\n
En outre, si l’int\u00e9gration financi\u00e8re entre la Russie et le reste du monde est relativement faible, l’impact des pics de prix des mati\u00e8res premi\u00e8res et de la destruction des actifs peut \u00eatre important pour les investisseurs en \u00a0mati\u00e8res premi\u00e8res, les soci\u00e9t\u00e9s de courtage et les banques directement expos\u00e9es \u00e0 la Russie. Certains signes de tensions financi\u00e8res commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 se manifester : les \u00e9carts de taux sur le march\u00e9 mon\u00e9taire s’\u00e9largissent et les soci\u00e9t\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res d’Asie du Sud-Est subissent des appels de marge de plusieurs milliards de dollars. Si ces probl\u00e8mes persistent, il pourrait y avoir un d\u00e9sendettement soudain sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res, en raison des perturbations de l’offre et de la destruction collat\u00e9rale. Les \u00e9v\u00e9nements de cr\u00e9dit en cascade sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res pourraient affecter les banques et autres institutions qui fournissent des fonds pour ces activit\u00e9s. En outre, les banques d’Europe de l’Est expos\u00e9es \u00e0 la Russie peuvent \u00e9galement subir des pertes importantes, ce qui mettrait sous tension le syst\u00e8me financier europ\u00e9en. Les chocs financiers n\u00e9gatifs pourraient donc accentuer les pressions \u00e0 la baisse qui p\u00e8sent actuellement sur la croissance mondiale.<\/p>\n
Dans l’ensemble, l’action militaire et les sanctions Russo-Ukrainiennes provoquent des chocs du c\u00f4t\u00e9 de l’offre, plut\u00f4t que de la demande, pour l’\u00e9conomie mondiale. Cela se produit sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res, amplifiant l’inflation et cr\u00e9ant une p\u00e9nurie de ressources dans le monde entier. Les risques financiers augmentent \u00e9galement en raison des effets directs et indirects des chocs sur les institutions financi\u00e8res ainsi que sur les commer\u00e7ants en mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n
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