L’\u00e9conomie mondiale continue de se remettre de l’impact de la pand\u00e9mie de Covid-19. Cependant, de nouveaux chocs stagflationnistes ont frapp\u00e9 au d\u00e9but de 2022. La guerre en Ukraine et l’interaction de la variante hautement contagieuse Omicron avec la politique chinoise du \u00ab\u00a0z\u00e9ro Covid\u00a0\u00bb font grimper l’inflation mondiale, mais font baisser la croissance \u00e9conomique mondiale (PIB). Cependant, ces chocs ont des impacts divergents sur les diff\u00e9rentes r\u00e9gions et pays.<\/p>\n
Ces derni\u00e8res semaines, nous avons examin\u00e9 l’impact de la reprise apr\u00e8s la pand\u00e9mie et de ces nouveaux chocs sur l’\u00e9conomie mondiale, les liquidit\u00e9s mondiales, les \u00c9tats-Unis, l’Europe et la Chine. Cette semaine, nous portons notre attention sur l’Asie du Sud-est (ASE). Depuis l’apparition de la pand\u00e9mie, l’Asie du Sud-est est rest\u00e9e \u00e0 la tra\u00eene des \u00e9conomies avanc\u00e9es en raison des faibles taux de vaccination initiaux, des contraintes de la cha\u00eene d’approvisionnement et des politiques mon\u00e9taires et fiscales moins favorables.<\/p>\n
Pour l’avenir, les perspectives pour l\u2019Asie du Sud-est sont celles d’une reprise continue apr\u00e8s la pand\u00e9mie. Nous examinons ici quatre pays repr\u00e9sentatifs, en nous penchant sur deux importateurs nets de mati\u00e8res premi\u00e8res, la Tha\u00eflande et le Vietnam, avant de nous int\u00e9resser \u00e0 deux exportateurs nets de mati\u00e8res premi\u00e8res, l’Indon\u00e9sie et la Malaisie.<\/p>\n
La Tha\u00eflande<\/strong><\/p>\n Un niveau \u00e9lev\u00e9 de vaccination a permis \u00e0 la Tha\u00eflande de rester ouverte pendant la vague Omicron au d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2022, mais le r\u00e9tablissement complet de la pand\u00e9mie sera retard\u00e9 par d’autres facteurs.<\/p>\n Malgr\u00e9 un assouplissement des restrictions aux fronti\u00e8res, le secteur du tourisme est toujours en difficult\u00e9, le nombre de visiteurs ayant encore diminu\u00e9 de plus de 90 %. En outre, la guerre en Ukraine limitera le nombre de visiteurs en provenance de Russie, qui repr\u00e9sentait 15 % des touristes avant la guerre.<\/p>\n Avec la plus grande part d’importations nettes de produits \u00e9nerg\u00e9tiques de la r\u00e9gion, soit 4 % du PIB, les prix \u00e9lev\u00e9s des produits de base constituent un vent contraire pour l’\u00e9conomie tha\u00eflandaise. Cela se traduit par une hausse de l’inflation, qui a bondi de<\/p>\n 3,2 % en janvier \u00e0 5,7 % en mars. Ces pressions inflationnistes pourraient contraindre la banque centrale \u00e0 relever ses taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n Le Vietnam<\/strong><\/p>\n Comme en Tha\u00eflande, un niveau \u00e9lev\u00e9 de vaccination signifie que l’impact d’Omicron sur le Vietnam a \u00e9t\u00e9 l\u00e9ger, permettant aux secteurs des services et de l’industrie de rester ouverts tout au long de cette vague.<\/p>\n La r\u00e9ouverture des fronti\u00e8res du Vietnam devrait donner un coup de fouet au secteur du tourisme, qui repr\u00e9sentait environ 5 % de l’\u00e9conomie avant la pand\u00e9mie. Cependant, le nombre de visiteurs en provenance de la Russie sera limit\u00e9 et repr\u00e9sentera un vent contraire pour le tourisme, le nombre total de visiteurs \u00e9tant toujours bien inf\u00e9rieur aux niveaux d’avant la pand\u00e9mie.<\/p>\n Cependant, les prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole vont freiner la demande des consommateurs et faire grimper les co\u00fbts de production dans le secteur manufacturier. Un risque particulier vient de la d\u00e9pendance du Vietnam \u00e0 l’\u00e9gard des pi\u00e8ces provenant de Chine, o\u00f9 la pand\u00e9mie continue de perturber les cha\u00eenes d’approvisionnement. La part des intrants manufacturiers provenant de Chine est \u00e9lev\u00e9e, atteignant pr\u00e8s de 24 % de la valeur ajout\u00e9e brute.<\/p>\n Heureusement, l’inflation n’\u00e9tait que de 1,4 % en mars, et il est peu probable qu’elle d\u00e9passe les 4 % vis\u00e9s par les banques centrales. L’inflation n’est pas vraiment un sujet de pr\u00e9occupation au Vietnam et les taux d’int\u00e9r\u00eat devraient rester inchang\u00e9s cette ann\u00e9e.<\/p>\n L\u2019Indon\u00e9sie<\/strong><\/p>\n En revanche, la reprise \u00e9conomique de l’Indon\u00e9sie devrait s’acc\u00e9l\u00e9rer cette ann\u00e9e, tir\u00e9e par les prix \u00e9lev\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res, car ce pays est un exportateur net de mati\u00e8res premi\u00e8res. Toutefois, l’interdiction r\u00e9cente d’exporter de l’huile de palme, qui repr\u00e9sente 7 % des exportations totales, constituera un vent contraire, mais contribuera \u00e0 limiter la pression \u00e0 la hausse sur l’inflation int\u00e9rieure.<\/p>\n Bien que l’inflation ait atteint 2,6 % en mars, elle reste bien dans la fourchette cible de 2 \u00e0 4 % de la banque centrale. Les subventions aux carburants limitent la mesure dans laquelle la hausse des prix du<\/p>\n p\u00e9trole se r\u00e9percute sur l’inflation. Ces faibles pressions inflationnistes signifient que la banque centrale peut maintenir une politique mon\u00e9taire souple pour soutenir l’\u00e9conomie, avec peut-\u00eatre une ou deux hausses de taux plus tard cette ann\u00e9e.<\/p>\n La Malaisie<\/strong><\/p>\n Comme en Tha\u00eflande et au Vietnam, la r\u00e9ouverture des fronti\u00e8res internationales de la Malaisie ajoutera des vents arri\u00e8re suppl\u00e9mentaires \u00e0 l’\u00e9conomie. Le tourisme a contribu\u00e9 \u00e0 environ 6 % du PIB en 2019 et les travailleurs immigr\u00e9s pourront \u00e0 nouveau combler les p\u00e9nuries de main-d’\u0153uvre dans l’agriculture.<\/p>\n Une fois encore, comme en Indon\u00e9sie, l’inflation reste faible, avec un taux de 2,2 % en mars. Ceci est principalement d\u00fb aux subventions sur les carburants qui limitent l’impact des prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole sur les consommateurs. En cons\u00e9quence, la banque centrale<\/p>\n de Malaisie ne rel\u00e8vera les taux d’int\u00e9r\u00eat que progressivement cette ann\u00e9e.<\/p>\n En conclusion, les diff\u00e9rences proviennent du degr\u00e9 de d\u00e9pendance des pays vis-\u00e0-vis du tourisme et du fait qu’ils sont importateurs ou exportateurs de produits de base. Le tourisme ne se redresse encore que progressivement, et \u00e0 partir de niveaux tr\u00e8s bas, malgr\u00e9 l’assouplissement des contr\u00f4les aux fronti\u00e8res. Les exportateurs de produits de base sont en mesure d’utiliser les subventions aux carburants pour temp\u00e9rer la hausse de l’inflation et maintenir les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 un niveau bas pendant plus longtemps, par rapport aux importateurs de produits de base qui sont confront\u00e9s \u00e0 une inflation plus \u00e9lev\u00e9e. La faiblesse de la croissance en Chine est un vent contraire pour tous les pays de l’Asie du Sud-est. Toutefois, cet effet n’est significatif que pour le Vietnam, car les cha\u00eenes d’approvisionnement sont tr\u00e8s \u00e9troitement li\u00e9es \u00e0 la Chine.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L’\u00e9conomie mondiale continue de se remettre de l’impact de la pand\u00e9mie de Covid-19. Cependant, de nouveaux chocs stagflationnistes ont frapp\u00e9 au d\u00e9but de 2022. La guerre en Ukraine et l’interaction…<\/p>\n","protected":false},"author":60,"featured_media":234239,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[1464],"tags":[],"class_list":["post-234701","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-entreprises"],"yoast_head":"\n