<\/p>\n
Ce n\u2019est un secret pour personne que, depuis quatre ans, les \u00e9quilibres financiers macro-\u00e9conomiques sont chancelants et les d\u00e9rapages budg\u00e9taires multiples.<\/p>\n
Cette situation va se poursuivre encore, et prendre plus d\u2019ampleur en 2015, faute d\u2019une loi de Finances compl\u00e9mentaire alors que notre pays est cens\u00e9 avoir d\u00e9pass\u00e9 la phase de transition politique.<\/p>\n
En effet, il manquait 7 milliards de dinars pour boucler le budget 2015, avant la conclusion du r\u00e9cent emprunt obligataire de 1 milliard de dollars US sur le march\u00e9 financier international.<\/p>\n
Par ailleurs, les cr\u00e9dits consacr\u00e9s au d\u00e9veloppement ne repr\u00e9sentent que 5 milliards de dinars sur un budget de 29 milliards. Par contre, les d\u00e9penses de fonctionnement de l\u2019\u00c9tat atteignent 18 milliards de dinars dont plus de 11 milliards de dinars consacr\u00e9s aux salaires de l\u2019Administration. Soit 1000 dinars par contribuable, ce qui est trop lourd surtout que le rendement est trop faible.<\/p>\n
Les diff\u00e9rents gouvernements qui se sont succ\u00e9d\u00e9 depuis quatre ans, n\u2019ont pas m\u00e9nag\u00e9, peu ou prou, le train de vie de l\u2019\u00c9tat. C\u2019est ainsi que, malgr\u00e9 les difficult\u00e9s budg\u00e9taires, nous n\u2019avons pas constat\u00e9 que le gouvernement e\u00fbt proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des \u00e9conomies dans les frais de fonctionnement\u00a0 tels les frais de mission ou des r\u00e9ceptions, les d\u00e9penses en carburant ou encore le gel des salaires, des indemnit\u00e9s et des primes. Au contraire, l\u2019Administration a continu\u00e9 \u00e0 recruter et les entreprises publiques poursuivent l\u2019alourdissement de leur d\u00e9ficit et de leur endettement, vou\u00e9es \u00e0 des subventions d\u2019\u00e9quilibre sans autre sanction.<\/p>\n
Pour ce qui est de la promotion de la croissance, ce ne sera pas le cas en 2015. En effet en misant sur la consommation la croissance ne peut \u00eatre qu\u2019artificielle, lente et fragile, g\u00e9n\u00e9ratrice d\u2019inflation galopante. C\u2019est le choix volontaire d\u2019une strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement, fond\u00e9e sur l\u2019investissement public cens\u00e9 tirer vers l\u2019avant l\u2019investissement priv\u00e9, qui est susceptible de structurer la croissance et de tirer vers le haut la cr\u00e9ation d\u2019emplois.<\/p>\n
Il faut croire que l\u2019instauration d\u2019une v\u00e9ritable politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 fait peur aux gouvernants. Se rendre \u00e0 l\u2019\u00e9vidence et reconna\u00eetre que notre pays est loin d\u2019\u00eatre riche, nous devons donc \u201cserrer la ceinture<\/em>\u201d, \u00c9tat, entreprises et citoyens confondus, pour pr\u00e9server l\u2019avenir et investir pour promouvoir la croissance.<\/p>\n Les gisements d\u2019\u00e9conomie de frais ne manquent pas\u00a0: d\u00e9graisser la fonction publique de tous ceux qui ne sont pas indispensables \u00e0 la bonne marche du service public, r\u00e9duire les budgets \u201cmission et r\u00e9ception\u201d \u00e0 leur plus simple expression, r\u00e9duire et mieux g\u00e9rer le parc-auto de l\u2019\u00c9tat et les bons de carburant (une v\u00e9ritable h\u00e9morragie), fermer les ambassades et les consulats qui font de la figuration plut\u00f4t que de l\u2019efficience,\u2026<\/p>\n L\u2019emprunt obligataire contract\u00e9 r\u00e9cemment sur le march\u00e9 financier international priv\u00e9 pour un montant de 1 milliard de dollars US, soit pr\u00e8s de 2 milliards de dinars \u00e0 un taux de 5,75% par an avec une maturit\u00e9 de dix ans, a toutes les apparences d\u2019une performance lorsqu\u2019on conna\u00eet les conditions dans lesquelles il a \u00e9t\u00e9 concr\u00e9tis\u00e9.<\/p>\n D\u2019abord la notation de la Tunisie par les trois agences internationales est loin d\u2019\u00eatre un crit\u00e8re incitatif ou rassurant vis-\u00e0-vis des investisseurs\u00a0: BB moins avec perspectives n\u00e9gatives. Ensuite la Tunisie n\u2019est pas garantie par un \u00c9tat riche ou une grande institution financi\u00e8re comme ce fut le cas pr\u00e9c\u00e9demment pour d\u2019autres emprunts (Japon et USA).<\/p>\n Il est vrai que trois grandes banques ont dirig\u00e9 l\u2019op\u00e9ration soit JP Morgan et Citibank (USA) et Natixis (Europe) et ont donc engag\u00e9 leur cr\u00e9dibilit\u00e9 et leur capital confiance dans l\u2019op\u00e9ration. Cela a permis de recevoir une offre de 4,3 milliards de dollars de la part de 270 investisseurs.<\/p>\n Il faut dire qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un vote de confiance vis-\u00e0-vis d\u2019un processus r\u00e9ussi de transition d\u00e9mocratique, unique dans le monde arabe.<\/p>\n Il y a lieu cependant de remarquer que notre pays continue \u00e0 emprunter en devises pour financer des d\u00e9penses de fonctionnement et de consommation (dont les salaires de la fonction publique), les cr\u00e9dits consacr\u00e9s \u00e0 la compensation ainsi que les remboursements de la dette publique.<\/p>\n Un taux de 5,75% par an sur dix ans c\u2019est 353 millions de dollars d\u2019int\u00e9r\u00eats et agios \u00e0 rembourser sans compter le principal. Ce taux est particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9 compar\u00e9 aux taux accord\u00e9s par les cr\u00e9dits FMI ou BIRD qui \u00e9voluent entre 1% et 3%. On aurait pu diff\u00e9rer de deux ou trois mois la conclusion de cet emprunt en attendant l\u2019am\u00e9lioration pr\u00e9vue en mars des notations souveraines, ce qui aurait permis d\u2019obtenir de meilleures conditions au niveau du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n Emprunter en Tunisie ou \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pour investir dans de grands projets de d\u00e9veloppement trouve non seulement sa justification mais permettra, \u00e0 partir de la rentabilit\u00e9 directe et indirecte de ces projets, de rembourser ces cr\u00e9dits.<\/p>\n Alors qu\u2019emprunter pour consommer sous forme de salaires ou de frais de fonctionnement pose l\u2019embarrassante question du \u201ccomment rembourser<\/em>\u201d\u00a0?<\/p>\n Une autre question se pose, pourquoi recourir aux emprunts ext\u00e9rieurs, alors que moyennant une r\u00e9forme fiscale porteuse et cibl\u00e9e (qui ferait payer tous les citoyens proportionnellement \u00e0 leurs revenus r\u00e9els), on peut ainsi boucler le Budget de l\u2019\u00c9tat sans recours \u00e0 l\u2019emprunt\u00a0?<\/p>\n De larges franges de la soci\u00e9t\u00e9 tunisienne parmi celles qui b\u00e9n\u00e9ficient de revenus confortables ne paient pas du tout ou si peu d\u2019imp\u00f4ts tels les forfaitaires, les professions commerciales et lib\u00e9rales, alors que ce sont les salari\u00e9s qui assument un lourd fardeau fiscal.<\/p>\n L\u2019\u00e9vasion et l\u2019injustice fiscales demeurent encore en vigueur surtout lorsqu\u2019il s\u2019agit de commerce parall\u00e8le.<\/p>\n Entre-temps le d\u00e9ficit courant du commerce ext\u00e9rieur \u00e9valu\u00e9 \u00e0 12 milliards de dinars \u00e0 cause des importations de produits de luxe inutiles, entra\u00eene une chute plus rapide du dinar.<\/p>\n Esp\u00e9rons que le nouveau gouvernement aura le courage et la pertinence de prendre les mesures de sauvetage qui s\u2019imposent d\u2019urgence.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ce n\u2019est un secret pour personne que, depuis quatre ans, les \u00e9quilibres financiers macro-\u00e9conomiques sont chancelants et les d\u00e9rapages budg\u00e9taires multiples. 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