![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/graph-1-300x236.jpg\")
<\/p>\nL’orientation de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est un sujet qui suscite la controverse. \u00c0 ce jour, il ne semble pas y avoir de consensus clair sur la question de savoir si l’\u00e9conomie entrera dans une v\u00e9ritable r\u00e9cession, si elle ne conna\u00eetra qu’une r\u00e9cession l\u00e9g\u00e8re, ou m\u00eame si une r\u00e9cession peut \u00eatre \u00e9vit\u00e9e. Le tableau est globalement flou, malgr\u00e9 des vents contraires importants. Depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, des indicateurs meilleurs que pr\u00e9vu ont montr\u00e9 que l’\u00e9conomie \u00e9tait r\u00e9sistante. N\u00e9anmoins, une r\u00e9cession n’est pas encore exclue et les questions relatives \u00e0 un retournement de conjoncture tr\u00e8s attendu restent pos\u00e9es.
\nLe Bureau national de la recherche \u00e9conomique (NBER) d\u00e9clare officiellement qu’il y a r\u00e9cession lorsqu’il y a un d\u00e9clin significatif de l’activit\u00e9 \u00e9conomique, qui dure plus de quelques mois et, ce qui est important dans le sc\u00e9nario actuel, qui s’\u00e9tend \u00e0 l’ensemble de l’\u00e9conomie. Dans une s\u00e9rie d’articles publi\u00e9s au cours des prochaines semaines, nous examinerons et approfondirons diff\u00e9rents indicateurs prospectifs appartenant \u00e0 trois cat\u00e9gories (production, m\u00e9nages et march\u00e9), afin d’\u00e9valuer l’\u00e9tat actuel de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine et la mani\u00e8re dont le ralentissement prend forme. Dans ce num\u00e9ro, nous examinons les perspectives du point de vue de trois secteurs de production (les services, l’industrie manufacturi\u00e8re et la construction).
\nTout d’abord, le secteur des services reste globalement r\u00e9sistant, malgr\u00e9 une tendance au ralentissement progressif. L’indice des directeurs d’achat (PMI) le plus r\u00e9cent montre cette \u00e9volution. L’indice PMI est un indicateur bas\u00e9 sur une enqu\u00eate qui fournit une \u00e9valuation de l’am\u00e9lioration ou de la d\u00e9t\u00e9rioration de l’activit\u00e9 \u00e9conomique. Un indice de 50 sert de seuil pour distinguer les conditions \u00e9conomiques en contraction (en dessous de 50) des conditions \u00e9conomiques en expansion (au-dessus de 50). Au cours de la forte reprise de 2021, l’indice PMI des services a atteint un sommet de 67,6, avant d’amorcer une tendance \u00e0 la baisse qui se poursuit jusqu’aux derniers relev\u00e9s. Les chiffres publi\u00e9s cette ann\u00e9e jusqu’au mois de mai ont \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieurs \u00e0 50, ce qui les situe encore dans une zone d’expansion.
\nLe secteur des services joue un r\u00f4le de stabilisateur dans le processus d’ajustement en cours de l’\u00e9conomie. En g\u00e9n\u00e9ral, par rapport aux autres secteurs, les services affichent une \u00e9volution plus r\u00e9guli\u00e8re au cours du cycle \u00e9conomique, ainsi que des r\u00e9actions plus mod\u00e9r\u00e9es aux changements de politique mon\u00e9taire. Cela s’explique notamment par le fait que la consommation de services est moins d\u00e9pendante de la finance, ce qui la rend moins sensible aux taux d’int\u00e9r\u00eat.
\nEn outre, les m\u00e9nages sont moins port\u00e9s \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des ajustements brusques de la consommation de services, dont les exemples les plus \u00e9vidents sont la sant\u00e9 et l’\u00e9ducation. En revanche, les m\u00e9nages sont plus \u00e0 m\u00eame de reporter l’achat de biens durables, tels que les voitures et les appareils m\u00e9nagers, lorsque les conditions \u00e9conomiques se d\u00e9t\u00e9riorent ou que les co\u00fbts de financement deviennent trop \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
<\/p>\n
En outre, la consommation dans les services n’a pas encore retrouv\u00e9 sa tendance d’avant la pand\u00e9mie de grippe aviaire, ce qui implique qu’il reste une marge de croissance suppl\u00e9mentaire pour l’avenir. Le secteur des services est essentiel pour la performance de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, car il repr\u00e9sente plus de 75 % de la production et emploie plus de quatre travailleurs sur cinq dans le secteur priv\u00e9. Par cons\u00e9quent, un ajustement en douceur dans ce secteur est fondamental pour une dynamique \u00e9conomique saine. En d’autres termes, la r\u00e9sistance de la consommation de services implique qu’un ralentissement \u00e9conomique brutal est moins probable.
\nEn second lieu, le secteur manufacturier est en mode contraction, avec une tendance \u00e0 un nouvel affaiblissement. L’indice PMI de l’industrie manufacturi\u00e8re a entam\u00e9 une tendance \u00e0 la baisse apr\u00e8s avoir atteint son pic de 63,8 en mars 2021, avant le secteur des services, et se trouve en territoire de contraction depuis novembre 2022. Cette situation s’explique en partie par la transmission de la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat aux investissements. La croissance de l’investissement fixe a \u00e9t\u00e9 n\u00e9gative pendant quatre trimestres cons\u00e9cutifs depuis le deuxi\u00e8me trimestre 2022. En outre, et contrairement aux services, la consommation de biens a nettement d\u00e9pass\u00e9 sa tendance pendant la pand\u00e9mie de Covid. Cela signifie qu’il existe encore un potentiel de baisse suppl\u00e9mentaire jusqu’\u00e0 ce que la consommation se normalise davantage.
\nEnfin, le secteur de la construction se contracte r\u00e9guli\u00e8rement et anticipe une r\u00e9cession. La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat et le durcissement des normes de pr\u00eat ont augment\u00e9 les co\u00fbts d’emprunt et r\u00e9duit la disponibilit\u00e9 du cr\u00e9dit. En outre, la diminution des ratios pr\u00eat\/valeur implique que les emprunteurs doivent fournir davantage de fonds propres pour obtenir un pr\u00eat hypoth\u00e9caire. En cons\u00e9quence, le financement immobilier devient plus cher pour les acheteurs potentiels et plus difficile \u00e0 obtenir, ce qui a un impact n\u00e9gatif sur la construction.
\nLes permis de construire affichent une courbe de croissance n\u00e9gative depuis le mois d’ao\u00fbt de l’ann\u00e9e derni\u00e8re, avec une moyenne de -22,9 % depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e. Historiquement, des taux de croissance n\u00e9gatifs de cette ampleur ont toujours anticip\u00e9 les r\u00e9cessions, sans exception, et constituent donc un signal fiable d’une r\u00e9cession \u00e0 venir.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/graph-2-300x232.jpg\")
<\/p>\n
Dans l’ensemble, les donn\u00e9es des principaux secteurs \u00e9conomiques montrent que l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est confront\u00e9e \u00e0 des courants contradictoires. Dans l’ensemble, nous nous attendons \u00e0 ce que l’\u00e9conomie se dirige vers un atterrissage en douceur, ou une r\u00e9cession peu profonde, compte tenu de la r\u00e9silience du vaste secteur des services, par rapport aux d\u00e9veloppements plus n\u00e9gatifs dans l’industrie manufacturi\u00e8re et la construction. Dans les prochains num\u00e9ros, nous analyserons et compl\u00e9terons notre point de vue sur l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine \u00e0 partir d’autres perspectives.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
L’orientation de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est un sujet qui suscite la controverse. \u00c0 ce jour, il ne semble pas y avoir de consensus clair sur la question de savoir si l’\u00e9conomie…<\/p>\n","protected":false},"author":60,"featured_media":66884,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[1464],"tags":[],"class_list":["post-287308","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-entreprises"],"yoast_head":"\n