![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Chart-1_EN-4.png\")
<\/p>\nAu d\u00e9but de l’ann\u00e9e, les r\u00e9cits n\u00e9gatifs des investisseurs et des analystes ont domin\u00e9 l’agenda macro\u00e9conomique mondial. Cela faisait suite \u00e0 une ann\u00e9e 2022 particuli\u00e8rement ardue, au cours de laquelle les acteurs du march\u00e9 ont d\u00fb faire face aux dures r\u00e9alit\u00e9s d’une activit\u00e9 en berne, d’une inflation \u00e9lev\u00e9e et d’une polarisation g\u00e9opolitique.<\/p>\n
L’environnement morose de janvier 2023 s’est traduit par des pr\u00e9visions \u00e9conomiques et de march\u00e9 m\u00e9diocres pour l’ann\u00e9e. En fait, les pr\u00e9visions du consensus Bloomberg annon\u00e7aient une expansion \u00e9conomique mondiale timide de 2,1 % en 2023, ce qui est nettement inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne \u00e0 long terme de 3,4 % et \u00e0 la barre des 2,5 % qui d\u00e9finissent g\u00e9n\u00e9ralement une r\u00e9cession mondiale. Le consensus Bloomberg est un outil qui suit les pr\u00e9visions mondiales des analystes, des groupes de r\u00e9flexion et des instituts de recherche, et qui pr\u00e9sente un \u00e9ventail de projections ainsi que le point m\u00e9dian des attentes du march\u00e9.<\/p>\n
<\/p>\n
Mais cela s’est av\u00e9r\u00e9 trop pessimiste, comme nous l’avons soulign\u00e9 dans notre Commentaire \u00e9conomique du 1er janvier 2023 : \u00ab\u00a0… alors que nous entrons dans la nouvelle ann\u00e9e 2023, on peut dire sans risque de se tromper qu’un grand nombre d’\u00e9v\u00e9nements n\u00e9gatifs ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 pris en compte et compris. Selon nous, la pr\u00e9c\u00e9dente s\u00e9rie de r\u00e9visions \u00e0 la baisse a conduit \u00e0 un pessimisme exag\u00e9r\u00e9 quant \u00e0 la baisse des perspectives de croissance. Nous pr\u00e9voyons donc une croissance de l’\u00e9conomie mondiale de 2,6 % en 2023, toutes les grandes \u00e9conomies se d\u00e9veloppant \u00e0 un rythme plus rapide que ne le pr\u00e9voient la plupart des analystes.<\/p>\n
\u00c0 la mi-2023, notre scepticisme quant \u00e0 l’id\u00e9e d’une r\u00e9cession mondiale imminente \u00e9tait justifi\u00e9, malgr\u00e9 le resserrement mon\u00e9taire continu, les difficult\u00e9s bancaires des \u00c9tats-Unis et la faiblesse industrielle sur tous les continents. En effet, au fil du temps, le consensus a converg\u00e9 vers des perspectives plus positives, alors que la consommation et les march\u00e9s du travail am\u00e9ricains se sont av\u00e9r\u00e9s plus r\u00e9sistants, que la reprise chinoise a surpris \u00e0 la hausse et que le ralentissement de la zone euro a \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9 \u00e0 la fois par un hiver doux et par des politiques budg\u00e9taires plus favorables.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Chart-2_EN-3.png\")
<\/p>\n
Cependant, pour l’avenir, nous mettons en garde contre un retournement complet d’un exc\u00e8s de pessimisme \u00e0 un exc\u00e8s d’optimisme. Si nous pensons que la croissance mondiale continuera \u00e0 r\u00e9sister aux multiples vents contraires (mon\u00e9taires, budg\u00e9taires et g\u00e9opolitiques), nous ne voyons pas la possibilit\u00e9 d’une nouvelle s\u00e9rie de r\u00e9visions \u00e0 la hausse. Nous maintenons plut\u00f4t nos projections de croissance du d\u00e9but de l’ann\u00e9e. Trois facteurs principaux soutiennent cette vision prudente d’une croissance faible mais soutenue pour le reste de l’ann\u00e9e.<\/p>\n
Tout d’abord, il est peu probable que les consommateurs mondiaux b\u00e9n\u00e9ficient du m\u00eame type de vents contraires que ceux qui ont soutenu les revenus disponibles r\u00e9els au premier semestre 2023. La forte correction des prix des produits de base, qui ont chut\u00e9 de plus de 30 % en un an environ, a favoris\u00e9 une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration significative de l’inflation et des attentes en mati\u00e8re d’inflation. En cons\u00e9quence, la croissance des salaires r\u00e9els et les revenus disponibles ont \u00e9t\u00e9 stimul\u00e9s, ce qui a encore soutenu la consommation au niveau mondial. Les stocks mondiaux sont \u00e0 un niveau historiquement bas et la croissance de l’offre devrait \u00eatre limit\u00e9e, car de nouvelles augmentations de la production n\u00e9cessitent de nouveaux investissements qui ne sont pas actuellement dans le circuit.<\/p>\n
En second lieu, les taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s de la politique mon\u00e9taire affectent les d\u00e9penses de consommation et les investissements des entreprises. Au fil du temps, de plus en plus de propri\u00e9taires seront affect\u00e9s par des pr\u00eats hypoth\u00e9caires plus co\u00fbteux. Une logique similaire s’applique \u00e9galement \u00e0 la dette des entreprises. Comme le cr\u00e9dit devient plus co\u00fbteux en raison des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, les d\u00e9penses d’investissement globales freineront la contribution \u00e0 la croissance du secteur priv\u00e9. Par cons\u00e9quent, la politique mon\u00e9taire devrait lentement p\u00e9n\u00e9trer l’\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n
Enfin, apr\u00e8s une p\u00e9riode d’expansion qui a suivi sa \u00ab\u00a0r\u00e9ouverture\u00a0\u00bb tardive apr\u00e8s la pand\u00e9mie, l’\u00e9conomie chinoise s’essouffle \u00e0 nouveau. Les mesures de relance budg\u00e9taire et mon\u00e9taire sont jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent limit\u00e9es, calibr\u00e9es pour maintenir un niveau d’activit\u00e9 normal, mais pas pour produire le type d’essor des investissements qui a fait partie des cycles d’assouplissement chinois dans le pass\u00e9. Bien que de nouvelles mesures de relance soient attendues pour le reste de l’ann\u00e9e, nous ne voyons pas de \u00ab\u00a0bazooka politique\u00a0\u00bb cette fois-ci. Il est donc peu probable que la Chine nous surprenne par une croissance positive significative.<\/p>\n
Dans l’ensemble, la croissance mondiale a mieux r\u00e9sist\u00e9 que ne le pr\u00e9voyaient les analystes et les march\u00e9s au d\u00e9but de l’ann\u00e9e, mais les possibilit\u00e9s de surprises positives sont aujourd’hui beaucoup plus limit\u00e9es qu’il y a six mois, lorsque le pessimisme excessif s’\u00e9tait empar\u00e9 des investisseurs et des \u00e9conomistes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Au d\u00e9but de l’ann\u00e9e, les r\u00e9cits n\u00e9gatifs des investisseurs et des analystes ont domin\u00e9 l’agenda macro\u00e9conomique mondial. Cela faisait suite \u00e0 une ann\u00e9e 2022 particuli\u00e8rement ardue, au cours de laquelle…<\/p>\n","protected":false},"author":60,"featured_media":286436,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3,6,1464],"tags":[],"class_list":["post-293567","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","category-entreprises"],"yoast_head":"\n