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\nToutefois, ces statistiques fournissent une image r\u00e9trospective du dynamisme du commerce, plut\u00f4t que des perspectives d’avenir. Les donn\u00e9es de la CPB NEPA, par exemple, ont un d\u00e9calage de trois mois et sont donc peu utiles pour se faire une id\u00e9e des tendances futures. Il est donc utile d’utiliser des indicateurs prospectifs ou avanc\u00e9s qui permettent d’anticiper les tendances \u00e0 venir.
\nSelon nous, les indicateurs avanc\u00e9s sugg\u00e8rent que le commerce mondial a peut-\u00eatre atteint le creux de la vague et qu’il est pr\u00eat \u00e0 entamer une phase de reprise. Dans cet article, nous examinons trois facteurs principaux qui soutiennent notre point de vue.
\nPremi\u00e8rement, les mouvements de change sont susceptibles de soutenir le commerce international. Historiquement, le commerce mondial a tendance \u00e0 \u00eatre n\u00e9gativement corr\u00e9l\u00e9 \u00e0 l’USD. Lorsque le dollar s’affaiblit, le commerce mondial se d\u00e9veloppe gr\u00e2ce \u00e0 des importations moins ch\u00e8res en dehors des \u00c9tats-Unis, car plus de 50 % des transactions commerciales sont libell\u00e9es en USD. Le dollar s’\u00e9tant d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de 10 % depuis son pic de septembre 2022 par rapport \u00e0 un panier de devises majeures, le commerce mondial devrait \u00eatre soutenu par l’augmentation des importations dans des pays autres que les \u00c9tats-Unis. Cette dynamique pourrait \u00eatre stimul\u00e9e par une d\u00e9pr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire du dollar, si la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine interrompt son cycle de resserrement avant la Banque centrale europ\u00e9enne et la Banque d’Angleterre.
\nDeuxi\u00e8mement, le cycle manufacturier mondial a probablement atteint son point le plus bas dans les principales \u00e9conomies avanc\u00e9es. Aux \u00c9tats-Unis, le cycle manufacturier dure g\u00e9n\u00e9ralement trois ans, r\u00e9partis \u00e9galement en 18 mois de contraction et 18 mois d’expansion. Selon l’enqu\u00eate de l’Institute of Supply Management qui suit l’activit\u00e9 du secteur manufacturier, la tendance \u00e0 la baisse actuelle a commenc\u00e9 au milieu de l’ann\u00e9e 2021. Depuis lors, l’activit\u00e9 industrielle s’est d\u00e9j\u00e0 stabilis\u00e9e. Dans la zone euro, l’industrie manufacturi\u00e8re a suivi une dynamique similaire \u00e0 celle des \u00c9tats-Unis et devrait se redresser au second semestre gr\u00e2ce \u00e0 l’am\u00e9lioration des revenus r\u00e9els, \u00e0 l’att\u00e9nuation de la crise \u00e9nerg\u00e9tique et \u00e0 la baisse des prix du gaz naturel, ainsi qu’\u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de reconstituer les stocks apr\u00e8s une phase de d\u00e9stockage qui a pes\u00e9 sur l’activit\u00e9. Le commerce mondial devrait b\u00e9n\u00e9ficier d’un \u00e9lan suppl\u00e9mentaire, car l’industrie manufacturi\u00e8re semble avoir atteint son point le plus bas dans les deux principales \u00e9conomies avanc\u00e9es.
\nTroisi\u00e8mement, les attentes des investisseurs tourn\u00e9s vers l’avenir sugg\u00e8rent un regain d’optimisme et anticipent une am\u00e9lioration des perspectives du commerce international. L’indice Dow Jones Transportation Average, qui regroupe les compagnies a\u00e9riennes, de camionnage, de transport maritime, de chemin de fer et de livraison, est un indicateur utile qui traduit ces attentes sur les march\u00e9s boursiers. La performance de cet indicateur tend \u00e0 anticiper les exportations mondiales d’au moins trois mois. Depuis le creux atteint en avril de cette ann\u00e9e, il s’est redress\u00e9 de 14 %, ce qui laisse penser que le commerce mondial devrait revenir \u00e0 un mode expansionniste au cours du second semestre 2023.
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\nDans l’ensemble, les volumes du commerce mondial semblent avoir atteint leur niveau le plus bas et les indicateurs avanc\u00e9s sugg\u00e8rent qu’ils entrent dans une phase de reprise. Le commerce est un bon reflet des conditions macro\u00e9conomiques et fournit un autre indicateur de la r\u00e9sistance de l’\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"