![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Chart-2_EN-4.png\")
<\/p>\nLes r\u00e9cits n\u00e9gatifs des investisseurs et des analystes ont domin\u00e9 l’ordre du jour, les pr\u00e9visions du consensus Bloomberg faisant \u00e9tat d’une lente reprise chinoise de 4,8 % apr\u00e8s une ann\u00e9e 2022 faible. Le consensus Bloomberg est un outil qui suit les pr\u00e9visions mondiales des \u00e9conomistes, des groupes de r\u00e9flexion et des instituts de recherche, et qui pr\u00e9sente un \u00e9ventail de projections ainsi que le point m\u00e9dian des attentes du march\u00e9.<\/p>\n
Les pr\u00e9visions de croissance plus faibles font suite \u00e0 une p\u00e9riode de vents contraires s\u00e9quentiels, tels que de nouvelles vagues de Covid, des fermetures d’usines dans les grandes villes, une crise de l’immobilier, un soutien politique terne et l’incertitude du secteur priv\u00e9 associ\u00e9e \u00e0 des mesures r\u00e9glementaires agressives \u00e0 l’encontre des entreprises innovantes. Cependant, malgr\u00e9 tous les vents contraires \u00e0 partir de 2022, nous nous attendions \u00e0 une reprise cyclique plus robuste en Chine cette ann\u00e9e, car le pays se pr\u00e9parait \u00e0 s’\u00e9loigner des mesures ultra-restrictives en mati\u00e8re de soins de sant\u00e9 et de politique \u00e9conomique.<\/p>\n
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Il n’a pas fallu longtemps \u00e0 la Chine pour prendre ces virages, amor\u00e7ant ce que l’on appelle la \u00ab\u00a0r\u00e9ouverture \u00e9conomique\u00a0\u00bb. En cons\u00e9quence, depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, les pr\u00e9visions consensuelles de croissance pour la Chine ont augment\u00e9 de 70 points de base pour atteindre 5,5 %. Malgr\u00e9 la faiblesse persistante de l’industrie manufacturi\u00e8re, la consommation de services a explos\u00e9, d\u00e9passant m\u00eame sa tendance pr\u00e9pand\u00e9mique. Sept mois plus tard, nous maintenons notre pr\u00e9vision de croissance de 5,5 % pour la Chine en 2023.<\/p>\n
Toutefois, \u00e0 l’avenir, alors que la r\u00e9ouverture \u00e9conomique est derri\u00e8re nous, le sc\u00e9nario est beaucoup plus incertain. L’\u00e9cart important entre les pr\u00e9visions maximales et minimales (max-min) pour la croissance de la Chine en 2024 refl\u00e8te bien cette incertitude : le pr\u00e9visionniste le plus optimiste s’attend \u00e0 une croissance de 6,4 %, tandis que le pr\u00e9visionniste le plus pessimiste ne pr\u00e9voit qu’une croissance de 2,8 %. La diff\u00e9rence est essentielle, non seulement pour la Chine, mais aussi pour l’ensemble de l’\u00e9conomie mondiale. Si les pr\u00e9visions les plus optimistes s’av\u00e8rent exactes, la Chine ajoutera environ 1 300 milliards de dollars \u00e0 l’\u00e9conomie mondiale. En revanche, si le sc\u00e9nario baissier se concr\u00e9tise, la Chine n’ajoutera que 542 milliards d’USD \u00e0 l’\u00e9conomie mondiale. L’\u00e9cart entre les deux r\u00e9sultats, qui s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 750 milliards d’USD, est ce qui s\u00e9pare le PIB d’un pays relativement grand comme l’Espagne de celui d’un pays plus petit comme l’Autriche.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Chart-1_EN-5.png\")
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\u00c0 notre avis, les \u00ab\u00a0baissiers\u00a0\u00bb et les \u00ab\u00a0haussiers\u00a0\u00bb de la Chine risquent d’\u00eatre d\u00e9\u00e7us, car nous pr\u00e9voyons que le pays maintiendra un taux de croissance mod\u00e9r\u00e9 d’environ 5 % l’ann\u00e9e prochaine. Deux facteurs principaux appuient notre point de vue.<\/p>\n
Tout d’abord, les analystes \u00ab\u00a0baissiers\u00a0\u00bb ou plus pessimistes risquent d’\u00eatre d\u00e9\u00e7us, car l’industrie manufacturi\u00e8re devrait se d\u00e9velopper gr\u00e2ce \u00e0 l’am\u00e9lioration des revenus r\u00e9els dans le monde, \u00e0 l’att\u00e9nuation de la crise \u00e9nerg\u00e9tique et \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de reconstituer les niveaux de stocks apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de d\u00e9stockage. Cela soutiendra l’industrie manufacturi\u00e8re chinoise, qui souffre actuellement de la faiblesse de la demande mondiale, malgr\u00e9 la reprise en cours de l’\u00e9conomie nationale.<\/p>\n
Par ailleurs, les analystes \u00ab\u00a0haussiers\u00a0\u00bb ou plus optimistes devront tenir compte du fait que la reprise des services en Chine commence d\u00e9j\u00e0 \u00e0 s’essouffler et que tout soutien officiel devrait \u00eatre limit\u00e9. Les mesures de relance budg\u00e9taire et mon\u00e9taire sont jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent limit\u00e9es, calibr\u00e9es pour maintenir un niveau d’activit\u00e9 normal, mais pas pour produire le type d’essor des investissements qui a fait partie des cycles d’assouplissement chinois dans le pass\u00e9. Bien que des mesures de relance suppl\u00e9mentaires soient attendues d’ici \u00e0 2024, nous ne voyons pas de \u00ab\u00a0bazooka politique\u00a0\u00bb cette fois-ci. Les autorit\u00e9s chinoises souhaitent que l’\u00e9conomie chinoise s’adapte \u00e0 un mod\u00e8le de croissance moins d\u00e9pendant de l’expansion du capital fixe, des grands projets d’infrastructure et du d\u00e9veloppement immobilier. L’id\u00e9e est de favoriser la fabrication et la consommation de produits de haute technologie. Dans le cadre de cette transition, la croissance \u00e0 long terme devrait naturellement se mod\u00e9rer.<\/p>\n
Dans l’ensemble, la croissance chinoise a d\u00e9pass\u00e9 les attentes des analystes depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, mais 2024 reste une ann\u00e9e incertaine. Nous pr\u00e9voyons une croissance robuste mais contenue de 5 % du PIB en Chine pour 2024, alors que le cycle manufacturier mondial repasse en mode expansionniste et que les autorit\u00e9s chinoises calibrent soigneusement leurs politiques de relance afin d’\u00e9viter les cycles d’expansion et de r\u00e9cession.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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