{"id":306498,"date":"2023-11-19T09:38:16","date_gmt":"2023-11-19T08:38:16","guid":{"rendered":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/?p=306498"},"modified":"2023-11-17T12:41:52","modified_gmt":"2023-11-17T11:41:52","slug":"leconomie-de-la-zone-euro-au-bord-de-la-recession","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/leconomie-de-la-zone-euro-au-bord-de-la-recession\/","title":{"rendered":"L’\u00e9conomie de la zone euro au bord de la r\u00e9cession"},"content":{"rendered":"

\u00a0<\/strong>Depuis 2022, la r\u00e9silience de l’\u00e9conomie de la zone euro a \u00e9t\u00e9 pouss\u00e9e \u00e0 ses limites en raison de vents contraires importants provenant des prix \u00e9lev\u00e9s de l’\u00e9nergie, d’un resserrement record de la politique mon\u00e9taire, de l’incertitude mondiale et d’une faible demande ext\u00e9rieure. En cons\u00e9quence, la croissance a stagn\u00e9 au cours des quatre derniers trimestres, le PIB r\u00e9el n’augmentant que de 0,1 %.<\/p>\n

Pour l’avenir, les perspectives restent sombres. Le climat des affaires dans tous les secteurs est au plus bas depuis la pand\u00e9mie de Covid, et \u00e0 un niveau qui n’a \u00e9t\u00e9 pire que lors d’\u00e9pisodes de contraction profonde, tels que la crise financi\u00e8re mondiale ou la crise de la dette souveraine. Les enqu\u00eates sur le climat des affaires et les enqu\u00eates de conjoncture indiquant de nouvelles baisses de l’activit\u00e9 au dernier trimestre de l’ann\u00e9e, la r\u00e9gion se trouve actuellement au bord de la r\u00e9cession, d\u00e9finie comme deux trimestres cons\u00e9cutifs de croissance n\u00e9gative.<\/p>\n

Dans cet article, nous examinons les principaux facteurs qui indiquent une forte probabilit\u00e9 que l’\u00e9conomie de la zone euro termine l’ann\u00e9e en r\u00e9cession.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Tout d’abord, nous pr\u00e9voyons un resserrement des conditions financi\u00e8res en raison des hausses des taux d’int\u00e9r\u00eat et de la normalisation du bilan de la banque centrale. Le cycle de resserrement des taux d’int\u00e9r\u00eat de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) est probablement termin\u00e9, apr\u00e8s avoir accumul\u00e9 une augmentation de 450 points de base, laissant le taux principal de refinancement \u00e0 4,5 %, le plus \u00e9lev\u00e9 depuis plus de 20 ans. Cependant, malgr\u00e9 la fin attendue du resserrement, il est largement admis que la transmission des changements de taux d’int\u00e9r\u00eat aux m\u00e9nages et aux entreprises est graduelle et que, par cons\u00e9quent, l’impact du resserrement pr\u00e9c\u00e9dent n’est pas encore pleinement ressenti sur la consommation et l’investissement.<\/p>\n

Outre le co\u00fbt plus \u00e9lev\u00e9 du cr\u00e9dit, la BCE poursuit son processus de normalisation du bilan. Cela implique l’annulation des mesures extraordinaires mises en place par le biais de diff\u00e9rents programmes d’achat d’actifs pendant la pand\u00e9mie de Covid, ce qui entra\u00eene une r\u00e9duction de la liquidit\u00e9 sur les march\u00e9s financiers. En cons\u00e9quence, les banques ont fait \u00e9tat de normes de cr\u00e9dit plus strictes pour les m\u00e9nages et les entreprises tout au long de l’ann\u00e9e, et on s’attend \u00e0 ce qu’elles se resserrent encore. Par cons\u00e9quent, les volumes de cr\u00e9dit continuent de se contracter, ce qui p\u00e8se sur l’activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En second lieu, la r\u00e9cession manufacturi\u00e8re continue de s’aggraver et s’\u00e9tend d\u00e9sormais \u00e0 l’ensemble des principales \u00e9conomies de la r\u00e9gion. L’indice des directeurs d’achat (PMI) pour l’industrie manufacturi\u00e8re refl\u00e8te bien ces conditions. Le PMI est un indicateur bas\u00e9 sur une enqu\u00eate qui fournit une mesure de l’am\u00e9lioration ou de la d\u00e9t\u00e9rioration de l’activit\u00e9 \u00e9conomique. Un niveau d’indice de 50 sert de seuil pour distinguer les conditions \u00e9conomiques contractionnistes (en dessous de 50) des conditions \u00e9conomiques expansionnistes (au-dessus de 50). L’indice PMI montre que l’activit\u00e9 manufacturi\u00e8re n’a cess\u00e9 de se d\u00e9grader cette ann\u00e9e et qu’elle s’est encore d\u00e9t\u00e9rior\u00e9e en octobre.<\/p>\n

Le pessimisme a d’abord touch\u00e9 le secteur industriel allemand, plus expos\u00e9 \u00e0 la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de l’\u00e9conomie chinoise et aux contraintes \u00e9nerg\u00e9tiques. Mais les conditions n\u00e9gatives se sont \u00e9tendues aux quatre principales \u00e9conomies (Allemagne, France, Italie et Espagne), qui repr\u00e9sentent 73 % du PIB de la r\u00e9gion. En outre, les contraintes \u00e9nerg\u00e9tiques et la faiblesse de la demande ext\u00e9rieure continueront \u00e0 freiner l’activit\u00e9 manufacturi\u00e8re, annon\u00e7ant une contribution n\u00e9gative \u00e0 la production totale au dernier trimestre de l’ann\u00e9e.<\/p>\n

Dans l’ensemble, apr\u00e8s une ann\u00e9e de stagnation \u00e9conomique, la zone euro devrait, selon nous, terminer l’ann\u00e9e 2023 en r\u00e9cession, compte tenu des conditions financi\u00e8res tendues et d’un secteur manufacturier en pleine contraction. \u00c0 l’avenir, nous pr\u00e9voyons qu’une reprise du cycle manufacturier att\u00e9nuera partiellement le ralentissement des d\u00e9penses de consommation. Cela aiderait l’\u00e9conomie de la zone euro \u00e0 sortir de la r\u00e9cession vers le premier trimestre 2024. N\u00e9anmoins, l’\u00e9conomie globale reste stagnante et faible.<\/p>\n

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