![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/20240107_ECO_Global-Outlook-2024_Chart-1_EN_Final.png\")
<\/p>\nIl ne fait aucun doute que les attentes pour 2024 ont \u00e9t\u00e9 influenc\u00e9es par l’exp\u00e9rience du sentiment des investisseurs en 2023, lorsque les attentes initiales n\u00e9gatives ont \u00e9t\u00e9 contrecarr\u00e9es par des surprises macro\u00e9conomiques positives. En fait, les pr\u00e9visions du consensus Bloomberg pour la croissance mondiale ont fini par augmenter consid\u00e9rablement de 80 points de base tout au long de 2023, passant d’un taux \u00ab\u00a0r\u00e9cessionniste\u00a0\u00bb de 2,1 % en janvier \u00e0 un taux plus acceptable de 2,9 % en d\u00e9cembre.<\/p>\n
Par cons\u00e9quent, cette ann\u00e9e, les analystes sont plus prudents dans leurs pr\u00e9visions. Les pr\u00e9visions consensuelles de Bloomberg indiquent actuellement une expansion faible, mais toujours positive, de 2,7 % en 2024. Cela implique une mod\u00e9ration par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e derni\u00e8re, maintenant la croissance mondiale nettement en dessous de la moyenne \u00e0 long terme de 3,4 %.<\/p>\n
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\u00c0 l’aube de 2024, nous sommes l\u00e9g\u00e8rement plus optimistes que le consensus, puisque nous voyons l’\u00e9conomie mondiale cro\u00eetre de 2,9 %, soit \u00e0 peu pr\u00e8s au m\u00eame rythme que l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Toutefois, si notre vision globale n’est pas sensiblement diff\u00e9rente de celle du consensus, nos projections diff\u00e8rent sensiblement selon les grandes \u00e9conomies et les r\u00e9gions.<\/p>\n
Sur le plan n\u00e9gatif, nos attentes en mati\u00e8re de croissance aux \u00c9tats-Unis sont tr\u00e8s diff\u00e9rentes de celles du consensus. Alors que la plupart des analystes s’attendent \u00e0 ce que les \u00c9tats-Unis connaissent un \u00ab\u00a0atterrissage en douceur\u00a0\u00bb, o\u00f9 la croissance ralentira l\u00e9g\u00e8rement, nous pr\u00e9voyons un ralentissement \u00e9conomique plus profond. Selon nous, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine devrait cro\u00eetre de 0,6 % en 2024, soit nettement moins que les 1,2 % pr\u00e9vus par le sondage des pr\u00e9visionnistes de Bloomberg et que les 2 % de croissance moyenne \u00e0 long terme. Notre point de vue implique m\u00eame une r\u00e9cession am\u00e9ricaine \u00ab\u00a0courte et superficielle\u00a0\u00bb au premier semestre 2024.<\/p>\n
Notre point de vue sur l’affaiblissement de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine repose sur trois points principaux. Premi\u00e8rement, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine ralentit d\u00e9j\u00e0 rapidement. Apr\u00e8s une croissance extraordinaire du PIB de 4,9 % en rythme annualis\u00e9 au troisi\u00e8me trimestre 2023, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d’Atlanta estime maintenant que la croissance ne sera que de 2,0 % au quatri\u00e8me trimestre. Cette d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration soudaine et rare sugg\u00e8re un ajustement rapide \u00e0 un environnement macro\u00e9conomique moins favorable. Deuxi\u00e8mement, apr\u00e8s une p\u00e9riode d’effervescence, les investissements chutent brutalement, les intentions de d\u00e9penses en capital s’approchant d\u00e9sormais du territoire n\u00e9gatif. Cette \u00e9volution est due \u00e0 un repli du secteur priv\u00e9 en raison de l’augmentation du co\u00fbt de la dette. Troisi\u00e8mement, la politique budg\u00e9taire am\u00e9ricaine se transforme rapidement d’un vent arri\u00e8re en un vent contraire. La pouss\u00e9e budg\u00e9taire am\u00e9ricaine, qui mesure la contribution nette des politiques budg\u00e9taires du gouvernement \u00e0 la croissance, devrait d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer, passant d’un taux positif de 1,9 % en 2023 \u00e0 un taux n\u00e9gatif de 1,4 % en 2024. L’\u00e9conomie am\u00e9ricaine devrait donc ralentir davantage que ne le pr\u00e9voient actuellement la plupart des analystes.<\/p>\n
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En revanche, nous pr\u00e9voyons que la zone euro et la Chine d\u00e9passeront les pr\u00e9visions du consensus.\u00a0 Dans la zone euro, malgr\u00e9 la stagnation actuelle, fond\u00e9e sur des conditions financi\u00e8res tendues, une faible demande ext\u00e9rieure et une vuln\u00e9rabilit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique durable, il existe une marge pour des am\u00e9liorations modestes. Nous pensons que l’inflation reviendra \u00e0 l’objectif plus rapidement que pr\u00e9vu actuellement, ce qui permettra \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) d’abaisser ses taux plus t\u00f4t et de mani\u00e8re plus importante. En outre, la zone euro devrait b\u00e9n\u00e9ficier d’une reprise mod\u00e9r\u00e9e de la r\u00e9cente \u00ab\u00a0r\u00e9cession manufacturi\u00e8re mondiale\u00a0\u00bb, qui a pes\u00e9 n\u00e9gativement sur les principaux exportateurs europ\u00e9ens. Une inflation en baisse rapide dans un contexte de march\u00e9s du travail relativement solides devrait \u00e9galement produire des gains de revenus r\u00e9els, ce qui pourrait stimuler la consommation discr\u00e9tionnaire. Par cons\u00e9quent, nous pr\u00e9voyons une croissance modeste, mais sup\u00e9rieure au consensus, de 0,8 % dans la zone euro en 2024, ce qui reste faible par rapport \u00e0 la moyenne \u00e0 long terme de 1,4 %.<\/p>\n
En Chine, apr\u00e8s une p\u00e9riode d’expansion cons\u00e9cutive \u00e0 la \u00ab\u00a0r\u00e9ouverture\u00a0\u00bb de la fin de la pand\u00e9mie, l’\u00e9conomie a de nouveau perdu de son dynamisme en raison de la faiblesse de l’immobilier et de la faible confiance des consommateurs. La d\u00e9flation a commenc\u00e9 \u00e0 s’installer, les m\u00e9nages semblant d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 \u00e9pargner davantage. Il est important de noter que le gouvernement vise une strat\u00e9gie de croissance plus \u00e9quilibr\u00e9e, privil\u00e9giant la stabilit\u00e9 \u00e0 long terme et la s\u00e9curit\u00e9 nationale plut\u00f4t que les plans de relance agressifs du pass\u00e9. Les mesures de relance budg\u00e9taire et mon\u00e9taire devraient \u00eatre limit\u00e9es mais fermes, calibr\u00e9es pour soutenir un niveau d’activit\u00e9 normal plut\u00f4t qu’une explosion des investissements. Les organismes publics disposent d’une marge de man\u0153uvre importante pour stimuler et pr\u00e9venir un ralentissement plus important, malgr\u00e9 tous les d\u00e9fis existants. Les r\u00e9formes micro\u00e9conomiques devraient se poursuivre et am\u00e9liorer progressivement le climat des affaires, en ramenant les \u00a0\u00bb esprits animaux \u00a0\u00bb qui avaient \u00e9t\u00e9 touch\u00e9s par le durcissement de la r\u00e9glementation \u00e0 partir de 2022. Enfin, le pays devrait \u00e9galement b\u00e9n\u00e9ficier de la reprise manufacturi\u00e8re mondiale. En cons\u00e9quence, nous pr\u00e9voyons une croissance mod\u00e9r\u00e9e d’environ 5 % pour la Chine en 2024, inf\u00e9rieure \u00e0 la moyenne \u00e0 long terme de 6,2 %.<\/p>\n
Dans l’ensemble, l’\u00e9conomie mondiale devrait rester peu dynamique en 2024, avec une croissance inf\u00e9rieure \u00e0 sa moyenne \u00e0 long terme. Les trois principales \u00e9conomies (\u00c9tats-Unis, zone euro et Chine) devraient conna\u00eetre une croissance inf\u00e9rieure \u00e0 leur moyenne \u00e0 long terme. En ce qui concerne les performances par rapport aux attentes du consensus, il semble toutefois y avoir trop d'\u00a0\u00bboptimisme\u00a0\u00bb pour la croissance am\u00e9ricaine et de \u00ab\u00a0pessimisme\u00a0\u00bb pour la croissance de la zone euro et de la Chine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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