![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/20240128_ECO_Long-Run-EM-Growth_Chart-1_EN_Final.png\")
<\/p>\nLes march\u00e9s \u00e9mergents (ME) sont un moteur de la croissance \u00e9conomique mondiale depuis de nombreuses ann\u00e9es. Les march\u00e9s \u00e9mergents, d\u00e9finis comme le groupe de pays en voie de d\u00e9veloppement \u00e9conomique rapide, ont connu des taux de croissance sup\u00e9rieurs de trois points de pourcentage \u00e0 ceux des \u00e9conomies avanc\u00e9es pendant plus de deux d\u00e9cennies. En fait, la croissance des pays \u00e9mergents s’est fortement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000, passant d’une moyenne quinquennale inf\u00e9rieure \u00e0 4 % \u00e0 un pic de 7,6 % en 2007. Derri\u00e8re ces chiffres globaux impressionnants, de nombreux exemples montrent qu’un pays peut maintenir un rythme de d\u00e9veloppement rapide et rattraper les \u00e9conomies avanc\u00e9es si des mesures appropri\u00e9es sont prises par le biais de politiques et de r\u00e9formes.<\/p>\n
L’ascension de l’\u00e9conomie chinoise a jou\u00e9 un r\u00f4le important dans cette \u00e9volution globale, \u00e0 la fois directement et indirectement. De mani\u00e8re directe, \u00e9tant donn\u00e9 le poids important de la Chine dans la zone euro et ses taux de croissance proches de 10 % pendant plusieurs d\u00e9cennies. De mani\u00e8re indirecte, car l’effet sur les autres \u00e9conomies s’est mat\u00e9rialis\u00e9 par des liens entre les cha\u00eenes d’approvisionnement, la demande de produits de base import\u00e9s et une influence croissante sur les flux d’investissement internationaux.<\/p>\n
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Toutefois, les performances exceptionnelles des pays \u00e9mergents ont commenc\u00e9 \u00e0 s’essouffler apr\u00e8s la crise financi\u00e8re mondiale de 2007-2008 et ont \u00e9t\u00e9 confront\u00e9es \u00e0 une forte volatilit\u00e9 pendant la pand\u00e9mie du Covid et la reprise qui s’en est suivie. Il est important de noter que nous pr\u00e9voyons que la croissance convergera vers des taux plus mod\u00e9r\u00e9s d’environ 4 % jusqu’en 2030. Dans cet article, nous analysons quatre facteurs principaux qui p\u00e8seront sur les performances des pays \u00e9mergents \u00e0 l’avenir.<\/p>\n
Tout d’abord, la croissance de l’investissement dans les pays \u00e9mergents devrait tomber en dessous des taux moyens des deux derni\u00e8res d\u00e9cennies. Les p\u00e9riodes pr\u00e9c\u00e9dentes de forte croissance de l’investissement ont \u00e9t\u00e9 soutenues par une forte expansion du cr\u00e9dit, des flux de capitaux, des am\u00e9liorations des termes de l’\u00e9change (prix des exportations par rapport aux importations) et des r\u00e9formes visant \u00e0 am\u00e9liorer le climat d’investissement. Au cours de la p\u00e9riode 2000-2010, la croissance de l’investissement dans les pays \u00e9mergents s’est \u00e9lev\u00e9e en moyenne \u00e0 9,4 %, avant de tomber \u00e0 4,8 % au cours de la p\u00e9riode 2011-2021. Ce ralentissement a \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 \u00e0 toutes les r\u00e9gions de la zone euro et s’explique par des facteurs tels que la d\u00e9t\u00e9rioration des termes de l’\u00e9change, des niveaux d’endettement \u00e9lev\u00e9s, une plus grande incertitude \u00e9conomique et g\u00e9opolitique, et le r\u00e9\u00e9quilibrage de la Chine en faveur de la consommation et au d\u00e9triment de l’investissement et des exportations. Il est important de noter que nous nous attendons \u00e0 ce que cette tendance persiste. \u00c9tant donn\u00e9 le r\u00f4le essentiel de l’accumulation de capital pour la croissance, le ralentissement de l’investissement laisse pr\u00e9sager un vent contraire important dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n
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En second lieu, le commerce international a \u00e9t\u00e9 historiquement l’un des piliers de la performance \u00e9conomique mondiale, \u00e9tant donn\u00e9 son impact positif sur la croissance de la production et de la productivit\u00e9. Le processus d’int\u00e9gration mondiale a \u00e9t\u00e9 stimul\u00e9 par des accords commerciaux r\u00e9gionaux, des n\u00e9gociations multilat\u00e9rales et des r\u00e9formes commerciales unilat\u00e9rales. En cons\u00e9quence, la part des \u00e9changes de marchandises dans le PIB mondial a atteint des niveaux sans pr\u00e9c\u00e9dent en 2008. N\u00e9anmoins, le commerce a marqu\u00e9 le pas au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie en raison d’une tendance \u00e0 la d\u00e9mondialisation, ce qui limite la marge de man\u0153uvre du commerce pour apporter un soutien suppl\u00e9mentaire \u00e0 la croissance. La r\u00e9duction des droits de douane \u00e9tait auparavant un moteur important de l’expansion du commerce, mais aujourd’hui, les droits de douane sont d\u00e9j\u00e0 bas en moyenne, tant dans les \u00e9conomies avanc\u00e9es que dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes. En outre, des facteurs structurels, tels que le r\u00e9\u00e9quilibrage des \u00e9conomies en faveur des services, r\u00e9duiront naturellement le poids du commerce dans l’\u00e9conomie. Ce processus affaiblira le r\u00f4le du commerce des marchandises en tant que moteur de croissance dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n
En troisi\u00e8me lieu, l’\u00e9conomie chinoise conna\u00eet une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration significative par rapport \u00e0 ses performances des d\u00e9cennies pr\u00e9c\u00e9dentes, ce qui r\u00e9duit son r\u00f4le de moteur de la croissance mondiale. Apr\u00e8s 40 ans de croissance fulgurante, avec une moyenne de 9,5 % sur la p\u00e9riode 1980-2019, ce rythme devrait tomber en dessous de 5 % en moyenne. Ce ralentissement est d\u00fb \u00e0 de nombreux facteurs structurels, notamment des vents contraires d\u00e9mographiques, une baisse de la croissance de la productivit\u00e9, des niveaux d’endettement \u00e9lev\u00e9s, un ralentissement du rythme des r\u00e9formes structurelles et la menace croissante d’une fragmentation g\u00e9o\u00e9conomique. Compte tenu de l’importance de l’\u00e9conomie chinoise pour la croissance des pays m\u00e9diterran\u00e9ens par des canaux directs et indirects, le ralentissement de la Chine repr\u00e9sente un d\u00e9fi important pour les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n
Enfin, le ralentissement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 de la croissance de la productivit\u00e9 dans les pays \u00e9mergents devrait se poursuivre, ce qui p\u00e8sera encore sur la croissance \u00e9conomique. Selon les estimations de la Banque mondiale, la productivit\u00e9 dans la zone euro a augment\u00e9 \u00e0 un taux moyen de 2,2 % au cours de la p\u00e9riode 2000-2010, et a ralenti \u00e0 1,6 % au cours de la p\u00e9riode 2011-2021. Cette tendance va se consolider, la croissance moyenne de la productivit\u00e9 tombant \u00e0 1,4 % au cours de la p\u00e9riode 2022-2030. Le ralentissement de la croissance de la productivit\u00e9 est d\u00fb \u00e0 divers facteurs, notamment la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de la croissance de la population en \u00e2ge de travailler et du niveau d’\u00e9ducation, et un \u00e9cart de productivit\u00e9 plus faible avec les \u00e9conomies avanc\u00e9es, ce qui implique un processus de \u00ab\u00a0rattrapage\u00a0\u00bb plus faible. En outre, la capacit\u00e9 des \u00e9conomies europ\u00e9ennes \u00e0 tirer parti de l’intelligence artificielle pour inverser le d\u00e9clin de la croissance de la productivit\u00e9 est tr\u00e8s incertaine.<\/p>\n
Dans l’ensemble, apr\u00e8s deux d\u00e9cennies de performances exceptionnelles, la croissance des pays \u00e9mergents continuera \u00e0 se ralentir dans les ann\u00e9es \u00e0 venir, compte tenu des vents contraires importants dus \u00e0 l’affaiblissement de la croissance de la productivit\u00e9 et de l’investissement, \u00e0 la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration \u00e0 long terme de l’\u00e9conomie chinoise et \u00e0 la stagnation du commerce mondial. Cette situation place la barre tr\u00e8s haut pour les r\u00e9formes structurelles dont les pays en d\u00e9veloppement ont besoin pour poursuivre leur processus de rattrapage des \u00e9conomies avanc\u00e9es.<\/p>\n
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