![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Chart-1_EN-13.png\")
<\/p>\nLe r\u00f4le de l’or dans le panorama de l’\u00e9conomie et de l’investissement fait depuis longtemps l’objet d’un d\u00e9bat consid\u00e9rable. Historiquement, l’or a servi de r\u00e9serve de valeur, de valeur refuge et d’actif internationalement convertible pendant des mill\u00e9naires. En fait, l’or a m\u00eame \u00e9t\u00e9 \u00e0 la base du syst\u00e8me mon\u00e9taire mondial pendant les p\u00e9riodes de l’\u00e9talon-or (1871-1914) et du syst\u00e8me de BrettonWoods (1945-1971), lorsque les principales devises devaient \u00eatre rattach\u00e9es au m\u00e9tal jaune pour \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es comme \u00ab\u00a0convertibles\u00a0\u00bb ou comme une v\u00e9ritable monnaie de r\u00e9serve.<\/p>\n
Malgr\u00e9 sa nature non g\u00e9n\u00e9ratrice de revenus et les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 son extraction, l’or continue d’\u00eatre tenu en haute estime par les investisseurs, y compris les m\u00e9nages, les \u00c9tats souverains et les entreprises. Son attrait durable r\u00e9side dans sa capacit\u00e9 av\u00e9r\u00e9e \u00e0 servir de r\u00e9serve de richesse fiable, prot\u00e9geant les actifs contre les p\u00e9riodes de d\u00e9tresse \u00e9conomique importante et les d\u00e9fis macro\u00e9conomiques syst\u00e9miques, tels que la grande crise financi\u00e8re de 2008-09 ou la pand\u00e9mie de Covid-19 de 2020-22.<\/p>\n
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Il est important de noter que l’or a r\u00e9cemment b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d’une reprise de la demande, apr\u00e8s une chute importante depuis les sommets atteints lors de la pand\u00e9mie. En cons\u00e9quence, la mati\u00e8re premi\u00e8re pr\u00e9cieuse a atteint un record historique de 2 135 USD l’once en d\u00e9cembre 2023, et s’est maintenue autour de ces niveaux depuis lors. Cette vigueur du prix de l’or est d’autant plus surprenante que les liquidit\u00e9s ou les titres d’\u00c9tat \u00e0 court terme offrent des rendements nominaux \u00e9lev\u00e9s, ce qui augmente les co\u00fbts d’opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d’or. Notre analyse porte sur trois facteurs principaux qui justifient l’attrait r\u00e9cent de l’or pour les portefeuilles mondiaux.<\/p>\n
Tout d’abord, l’or a r\u00e9cemment d\u00e9montr\u00e9 \u00e0 nouveau sa valeur durable en tant que protection contre l’inflation. Au lendemain de la pand\u00e9mie, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires des \u00e9conomies avanc\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 confront\u00e9es \u00e0 des d\u00e9fis importants en raison d’une pouss\u00e9e de l’inflation. Cette situation a suscit\u00e9 des inqui\u00e9tudes quant au rythme rapide de la baisse de la \u00ab\u00a0valeur r\u00e9elle de la monnaie\u00a0\u00bb, \u00e9tant donn\u00e9 qu’il fallait davantage d’unit\u00e9s mon\u00e9taires pour acheter les m\u00eames paniers de biens et de services. Il n’est pas surprenant que, durant cette p\u00e9riode de forte inflation, les prix de l’or aient atteint des sommets in\u00e9gal\u00e9s. Cela a confirm\u00e9 de mani\u00e8re irr\u00e9futable la conviction de longue date selon laquelle l’or constitue une protection efficace contre les pressions inflationnistes.<\/p>\n
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Par ailleurs, le cycle de politique mon\u00e9taire aux \u00c9tats-Unis et en Europe devrait bient\u00f4t devenir un moteur pour les prix de l’or. Alors que les rendements nominaux sont aujourd’hui beaucoup plus \u00e9lev\u00e9s qu’ils ne l’\u00e9taient dans un pass\u00e9 r\u00e9cent dans la plupart des \u00e9conomies avanc\u00e9es, cette dynamique devrait changer de mani\u00e8re significative dans un avenir proche. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et la Banque centrale europ\u00e9enne devraient r\u00e9duire leurs taux directeurs de 150 et 100 points de base (pb) respectivement cette ann\u00e9e. Cela signifie que les liquidit\u00e9s et les titres d’\u00c9tat \u00e0 court terme seront moins attrayants en tant qu’options d’investissement, au profit d’investissements alternatifs tels que l’or.<\/p>\n
En outre, le climat \u00e9conomique mondial actuel est marqu\u00e9 par des incertitudes g\u00e9opolitiques, telles que la guerre russo-ukrainienne, les conflits en cours au Moyen-Orient et les tensions croissantes entre les \u00c9tats-Unis et la Chine dans le d\u00e9troit de Ta\u00efwan. Ces facteurs peuvent contribuer \u00e0 l’augmentation de la prime de risque sur les actifs traditionnels, incitant les investisseurs \u00e0 se couvrir avec d’autres valeurs refuges. L’attrait de l’or a \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9 par des tendances s\u00e9culaires, notamment l’intensification de la rivalit\u00e9 \u00e9conomique entre l’Ouest et l’Est, le d\u00e9clin de la coop\u00e9ration internationale, l’escalade des diff\u00e9rends commerciaux, la polarisation politique croissante et la \u00ab\u00a0militarisation\u00a0\u00bb des relations \u00e9conomiques par le biais de sanctions. \u00c0 une \u00e9poque marqu\u00e9e par une plus grande instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique, le statut de l’or en tant qu’actif tangible, neutre sur le plan juridictionnel et pouvant servir de garantie sur diff\u00e9rents march\u00e9s devient de plus en plus important. Refl\u00e9tant ce mouvement, les banques centrales du monde entier ont accumul\u00e9 de l’or \u00e0 un rythme in\u00e9gal\u00e9 depuis les ann\u00e9es 1960, lorsque le syst\u00e8me de BrettonWoods fonctionnait encore sur la base de la parit\u00e9 USD-or.<\/p>\n
Dans l’ensemble, l’or a r\u00e9affirm\u00e9 sa position de pierre angulaire des investissements alternatifs. Son r\u00f4le av\u00e9r\u00e9 de couverture de l’inflation, associ\u00e9 aux vents contraires de l’assouplissement mon\u00e9taire et \u00e0 la r\u00e9sistance traditionnelle associ\u00e9e aux bouleversements g\u00e9opolitiques, en fait une alternative attrayante pour les investisseurs en qu\u00eate de stabilit\u00e9 et d’att\u00e9nuation des risques.<\/p>\n
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