![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/20240225_ECO_Oil-Price-Update_Chart-1_EN_Final-295x300.png\")
\nPar la suite, depuis le plancher atteint en avril 2020, les prix du p\u00e9trole brut ont connu un redressement remarquable. Cette \u00e9volution a \u00e9t\u00e9 soutenue par une reprise mondiale post-pand\u00e9mique plus rapide que pr\u00e9vu, ainsi que par une gestion active de la production par les pays membres de l’OPEP+. Le d\u00e9but de la guerre russo-ukrainienne a donn\u00e9 un \u00e9lan suppl\u00e9mentaire, entra\u00eenant une nouvelle flamb\u00e9e qui a port\u00e9 le prix de r\u00e9f\u00e9rence du Brent \u00e0 128 USD le baril en mars 2022.
\nApr\u00e8s le pic, les prix du brut se sont consid\u00e9rablement corrig\u00e9s. Du c\u00f4t\u00e9 de la demande, compte tenu du ralentissement des \u00e9conomies avanc\u00e9es et de la force relativement mod\u00e9r\u00e9e de la r\u00e9ouverture de l’activit\u00e9 \u00e9conomique en Chine \u00e0 partir des politiques de couverture z\u00e9ro. Du c\u00f4t\u00e9 de l’offre, l’OPEP+ a augment\u00e9 sa production pour contrebalancer la demande exc\u00e9dentaire attendue, tandis que les principales \u00e9conomies (\u00c9tats-Unis, Europe et Chine) ont lib\u00e9r\u00e9 d’urgence des r\u00e9serves strat\u00e9giques de p\u00e9trole, ce qui a entra\u00een\u00e9 une correction des prix du p\u00e9trole en 2023 pour atteindre une moyenne de 82 USD le baril. Il est important de noter que l’offre et la demande se sont \u00e9quilibr\u00e9es, stabilisant les prix autour de la moyenne annuelle, qui a fluctu\u00e9 entre un minimum de 71 USD et un maximum de 94 USD par baril. Il s’agit l\u00e0 de variations plus l\u00e9g\u00e8res que les fortes fluctuations de 2022, lorsque les prix avaient \u00e9volu\u00e9 entre un minimum de 75 USD et un maximum de 128 USD le baril. Nous examinons les principaux facteurs qui \u00e9tayent notre point de vue.
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![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/20240225_ECO_Oil-Price-Update_Chart-2_EN_Final-300x281.png\")
\nTout d’abord, du c\u00f4t\u00e9 de la demande, les perspectives macro\u00e9conomiques de la Chine, du reste de l’Asie \u00e9mergente (y compris l’Inde) et des \u00c9tats-Unis restent solides, ce qui stimulera la croissance de la consommation mondiale de p\u00e9trole. En Chine, bien que la reprise apr\u00e8s la pand\u00e9mie de Covid n’ait pas \u00e9t\u00e9 aussi impressionnante qu’initialement pr\u00e9vu, la croissance reste ferme. Dans ses derni\u00e8res Perspectives de l’\u00e9conomie mondiale, le FMI a revu \u00e0 la hausse ses pr\u00e9visions de croissance pour la Chine en 2024, les portant \u00e0 4,6 %, contre 4,2 % pr\u00e9c\u00e9demment, ce qui refl\u00e8te le nouveau soutien budg\u00e9taire du gouvernement. En outre, l’expansion soutenue de l’industrie p\u00e9trochimique, ainsi que la demande de carburants pour le transport a\u00e9rien en expansion, soutiendront davantage cette \u00e9conomie. La croissance attendue de 6,5 % pour l’Inde et de 4,7 % pour les \u00e9conomies de l’ANASE-5 (Indon\u00e9sie, Malaisie, Philippines, Singapour et Tha\u00eflande) sera \u00e9galement un facteur cl\u00e9 de la demande cette ann\u00e9e.
\nLes \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentent environ 20 % de la demande mondiale de p\u00e9trole et sont donc l’un des principaux moteurs des march\u00e9s des hydrocarbures qu’il convient de surveiller. Les r\u00e9centes donn\u00e9es publi\u00e9es ont montr\u00e9 que le PIB r\u00e9el a continu\u00e9 de cro\u00eetre \u00e0 un rythme soutenu aux \u00c9tats-Unis, d\u00e9passant largement les attentes du consensus au cours des deux derniers trimestres de 2023. La consommation reste forte dans le plus grand march\u00e9 du monde en raison d’une demande de travail ferme et de bilans des m\u00e9nages sains. La probabilit\u00e9 d’une r\u00e9cession, m\u00eame si elle n’est pas totalement \u00e9cart\u00e9e, a consid\u00e9rablement diminu\u00e9 et le sc\u00e9nario le plus probable est d\u00e9sormais celui d’un \u00ab\u00a0atterrissage en douceur\u00a0\u00bb. L’ensemble de ces facteurs devrait soutenir la demande de p\u00e9trole.
\nPar ailleurs, du c\u00f4t\u00e9 de l’offre, l’augmentation inattendue des volumes disponibles sur le march\u00e9 en 2023 est appel\u00e9e \u00e0 s’\u00e9puiser. L’utilisation des r\u00e9serves strat\u00e9giques, ainsi que la r\u00e9duction record des stocks commerciaux, ont conduit \u00e0 des niveaux de stocks p\u00e9troliers globaux les plus bas depuis plusieurs d\u00e9cennies, ce qui est pr\u00e9occupant pour la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique. Il faut donc proc\u00e9der \u00e0 des achats nets officiels pour reconstituer les stocks, ce qui entra\u00eene une augmentation de la demande. En outre, les pays de l’OPEP+ ont d\u00e9cid\u00e9 de r\u00e9duire leur production afin de maintenir les prix \u00e0 des niveaux plus \u00e9lev\u00e9s. Enfin, des investissements ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pendant la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022-2023, ce qui laisse moins de place \u00e0 des investissements suppl\u00e9mentaires et \u00e0 une croissance de l’offre en 2024. Il est donc peu probable que les volumes d’approvisionnement surprennent \u00e0 la hausse.
\nPour mettre les conditions actuelles en perspective, il convient de consid\u00e9rer qu’en termes relatifs, les prix du p\u00e9trole ne sont pas particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9s. Le co\u00fbt global de la demande de p\u00e9trole s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 2,8 % du PIB nominal mondial pr\u00e9vu pour 2024. Ce chiffre est nettement inf\u00e9rieur au seuil historiquement critique de 5 % du PIB, \u00e0 partir duquel le \u00ab\u00a0fardeau du prix du p\u00e9trole\u00a0\u00bb commence \u00e0 peser de mani\u00e8re significative sur la consommation et l’investissement. Si le co\u00fbt de la consommation mondiale de p\u00e9trole repr\u00e9sentait 5 % du PIB mondial, les prix du Brent s’\u00e9tabliraient en moyenne \u00e0 145 USD par baril. Cela signifie que l’\u00e9conomie mondiale pourrait absorber des prix du Brent beaucoup plus \u00e9lev\u00e9s avant que la demande mondiale ne soit plus gravement touch\u00e9e. En outre, \u00e0 l’heure o\u00f9 nous \u00e9crivons ces lignes, les prix du Brent sont en hausse de 24 % par rapport aux niveaux d’avant la pand\u00e9mie, ce qui est inf\u00e9rieur aux performances d’autres produits de base importants, tels que l’or et le cuivre, qui ont augment\u00e9 respectivement de 33 % et de 38 %.
\nDans l’ensemble, les prix du p\u00e9trole brut devraient se stabiliser \u00e0 des niveaux proches des niveaux actuels, car les march\u00e9s physiques se resserreront en raison du ralentissement de la croissance de l’offre et d’une demande mondiale toujours robuste. Nous pr\u00e9voyons donc que les prix du p\u00e9trole fluctueront dans une fourchette proche de 80 USD le baril au cours des prochains trimestres, \u00e0 moins que des surprises importantes ne surviennent sur le plan g\u00e9opolitique.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"