\nC’est pourquoi la r\u00e9cente flamb\u00e9e des prix de certaines mati\u00e8res premi\u00e8res, telles que le cacao, le sucre et le b\u00e9tail sur pied, a attir\u00e9 l’attention des \u00e9conomistes et des investisseurs. Ces hausses de prix sont-elles un signe avant-coureur ? Ces mati\u00e8res premi\u00e8res annoncent-elles une r\u00e9-acc\u00e9l\u00e9ration de l’activit\u00e9 \u00e9conomique et de l’inflation dans les mois \u00e0 venir ?
\nMati\u00e8res premi\u00e8res proches ou \u00e0 des sommets historiques
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\n\u00c0 notre avis, il n’y a pas lieu d’interpr\u00e9ter \u00e0 l’exc\u00e8s les mouvements de certains produits de base. Ils refl\u00e8tent souvent des facteurs idiosyncrasiques associ\u00e9s \u00e0 ces march\u00e9s particuliers, y compris les conditions m\u00e9t\u00e9orologiques ou les perturbations chez les principaux producteurs, plut\u00f4t que des mouvements macro\u00e9conomiques majeurs. Au contraire, les prix de l’ensemble des produits de base semblent soutenir la vision macro\u00e9conomique favorable d’un \u00abatterrissage en douceur\u00bb accompagn\u00e9 d’une nouvelle mod\u00e9ration de l’inflation. Trois facteurs soutiennent cette position.
\nTout d’abord, les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res au sens large sont toujours nettement inf\u00e9rieurs \u00e0 leur r\u00e9cent pic de mai 2022, ce qui semble remettre en question l’id\u00e9e d’une r\u00e9-acc\u00e9l\u00e9ration de l’\u00e9conomie mondiale ou d’une reprise de l’inflation. Cela se traduit \u00e9galement par une correction plus prononc\u00e9e des produits de base hautement cycliques, tels que l’\u00e9nergie, les m\u00e9taux de base et les mat\u00e9riaux li\u00e9s \u00e0 la construction. Dans le secteur de l’\u00e9nergie, les prix du p\u00e9trole brut Brent, bien que toujours sup\u00e9rieurs aux niveaux pr\u00e9pand\u00e9miques, ont baiss\u00e9 de 27,7 % par rapport \u00e0 leur r\u00e9cent sommet. En ce qui concerne les m\u00e9taux de base et les mat\u00e9riaux de construction, les prix du cuivre et du bois d’\u0153uvre, qui sont d’importants indicateurs de l’activit\u00e9 en Chine et aux \u00c9tats-Unis, ont \u00e9galement baiss\u00e9 de mani\u00e8re significative par rapport \u00e0 leurs r\u00e9cents sommets. Cette \u00e9volution des prix sugg\u00e8re que les perspectives de croissance mondiale sont toujours domin\u00e9es par des vents contraires et qu’il est peu probable que les pressions inflationnistes s’intensifient \u00e0 nouveau.
\nVentilation de la dynamique des produits de base depuis les prix les plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
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