![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/Chart-1_EN.png\")
\nIl est donc important de comprendre les implications des \u00e9lections am\u00e9ricaines pour l’\u00e9conomie mondiale, d’autant plus que les deux principaux candidats (Donald J. Trump et Kamala Harris) ont des programmes \u00e9conomiques diff\u00e9rents.
\nCette semaine, nous nous penchons sur le programme \u00e9conomique du candidat Trump, ancien pr\u00e9sident qui tente de revenir \u00e0 la Maison Blanche et de devenir le 47e pr\u00e9sident des \u00c9tats-Unis.
\nApr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 le 45e pr\u00e9sident des \u00c9tats-Unis de 2017 \u00e0 2021, le programme de Trump est bien connu des investisseurs et des analystes : les slogans \u00ab\u00a0Make America Great Again\u00a0\u00bb (MAGA) et \u00ab\u00a0America First\u00a0\u00bb (l’Am\u00e9rique d’abord) r\u00e9sument l’\u00e9thique g\u00e9n\u00e9rale de son programme. En termes \u00e9conomiques pratiques, cela se traduit par une politique pro-entreprise, pro-capital, mercantiliste et pro-fabrication nationale. En d’autres termes, M. Trump est favorable \u00e0 la d\u00e9r\u00e9glementation et \u00e0 l’all\u00e8gement des formalit\u00e9s administratives dans les secteurs cl\u00e9s, \u00e0 la r\u00e9duction des imp\u00f4ts pour les entreprises et les m\u00e9nages, \u00e0 l’augmentation des investissements publics et des subventions en faveur de l’industrie manufacturi\u00e8re et de la d\u00e9fense nationales, ainsi qu’\u00e0 une position protectionniste \u00e0 l’\u00e9gard du commerce ext\u00e9rieur.
\nCertaines des mesures soutenues par Trump sont mat\u00e9riellement diff\u00e9rentes des politiques actuellement mises en \u0153uvre. Selon nous, trois points principaux doivent \u00eatre soulign\u00e9s en ce qui concerne le programme \u00e9conomique Trump.
\n
![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/Chart-2_EN.png\")
\nPremi\u00e8rement, s’il est \u00e9lu, Trump a tendance \u00e0 \u00eatre agressif en termes de relance budg\u00e9taire. En effet, durant son mandat de pr\u00e9sident, les r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts et l’augmentation des d\u00e9penses ont fait passer les d\u00e9ficits publics d’un niveau inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de 3,6 % du PIB potentiel \u00e0 6 % en 2019, avant que la pand\u00e9mie ne n\u00e9cessite des d\u00e9ficits encore plus importants. Actuellement, Trump propose de r\u00e9duire l’imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s de 21 % \u00e0 15 %. Il est important de noter que les r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts pour les particuliers qu’il a approuv\u00e9es en 2017, et qui doivent expirer \u00e0 la fin de 2025, seront probablement prolong\u00e9es sous sa pr\u00e9sidence potentielle. Dans l’ensemble, ces mesures fiscales devraient co\u00fbter entre 3 000 et 4 000 milliards d’USD de recettes, ce qui creusera encore le d\u00e9ficit d\u00e9j\u00e0 critique. Mais cela devrait donner un coup de fouet \u00e0 l’\u00e9conomie, en soutenant \u00e0 la fois les investissements et la consommation. Cela devrait \u00e9galement favoriser les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 long terme et une normalisation de la courbe des rendements, car des d\u00e9ficits plus importants et des niveaux de dette plus \u00e9lev\u00e9s par rapport au PIB pourraient effrayer certains investisseurs \u00e0 revenu fixe et n\u00e9cessiter des primes \u00e0 terme plus \u00e9lev\u00e9es.
\nDeuxi\u00e8mement, Trump semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 relancer son programme protectionniste. Il d\u00e9fend l’imposition de droits de douane ext\u00e9rieurs plus \u00e9lev\u00e9s, de 10 % minimum pour le reste du monde et de 60 % pour la Chine en particulier. Si de telles mesures devaient \u00eatre pleinement mises en \u0153uvre sous une \u00e9ventuelle administration Trump, et non seulement utilis\u00e9es comme levier pour les n\u00e9gociations commerciales et d’investissement, elles cr\u00e9eraient probablement un choc important pour les flux commerciaux et d’investissement. D’autres pays prendraient probablement des mesures de r\u00e9torsion, ce qui pourrait cr\u00e9er une spirale de d\u00e9valuations mon\u00e9taires concurrentielles et de hausses tarifaires de type \u201cbeggar-thy-neighbour\u201d \u00a0\u00bb chacun pour soi \u00ab\u00a0. Il est important de noter que l’augmentation des droits de douane ne g\u00e9n\u00e9rerait pas suffisamment de recettes pour couvrir les r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts. On estime que des droits de douane plus \u00e9lev\u00e9s g\u00e9n\u00e9reraient environ 1,5 milliard d’USD de recettes suppl\u00e9mentaires, soit moins de la moiti\u00e9 du co\u00fbt estim\u00e9 des r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts propos\u00e9es. En termes d’impacts de haut niveau, des droits de douane plus \u00e9lev\u00e9s seraient n\u00e9gatifs pour les revenus r\u00e9els globaux au niveau mondial et aux \u00c9tats-Unis, en raison des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s des biens et services finaux. En revanche, elle serait potentiellement b\u00e9n\u00e9fique pour les investissements et l’industrie manufacturi\u00e8re nationale, \u00e9tant donn\u00e9 que les cha\u00eenes d’approvisionnement devraient \u00eatre r\u00e9affect\u00e9es et que de nouvelles conditions d’arbitrage seraient cr\u00e9\u00e9es en faveur des producteurs locaux.
\nTroisi\u00e8mement, la position de M. Trump sur l’immigration pourrait \u00e9galement avoir des cons\u00e9quences importantes sur la d\u00e9mographie et les march\u00e9s du travail du pays, si l’ancien pr\u00e9sident revenait \u00e0 la Maison Blanche. Trump a sugg\u00e9r\u00e9 non seulement l’expulsion massive de 15 \u00e0 20 millions de migrants sans papiers, mais aussi la restriction de l’afflux de migrants l\u00e9gaux titulaires d’un visa. C’est consid\u00e9rable, m\u00eame pour un pays qui compte plus de 335 millions d’habitants et une main-d’\u0153uvre de 162 millions de personnes. Bien que nous ne nous attendions pas \u00e0 ce que cette mesure soit mise en \u0153uvre \u00e0 cette \u00e9chelle s’il est \u00e9lu, m\u00eame un programme d’expulsion moins agressif contribuerait \u00e0 durcir les conditions de travail, en particulier dans l’espace de r\u00e9mun\u00e9ration horaire \u00e0 bas salaire. \u00c0 moyen terme, cela pourrait augmenter la croissance du salaire moyen, cr\u00e9ant ainsi des pressions inflationnistes suppl\u00e9mentaires. Un profil d\u00e9mographique moins positif serait \u00e9galement n\u00e9gatif pour la croissance.
\nDans l’ensemble, une \u00e9ventuelle pr\u00e9sidence Trump \u00ab\u00a02.0\u00a0\u00bb apporterait des changements significatifs \u00e0 l’agenda \u00e9conomique am\u00e9ricain, en particulier sur les plans fiscal, commercial et migratoire. Dans l’ensemble, l’agenda propos\u00e9 devrait \u00eatre mitig\u00e9 pour la croissance, car les politiques budg\u00e9taires stimuleraient l’activit\u00e9, tandis que le protectionnisme commercial et une gestion plus stricte des migrations p\u00e8seraient sur l’expansion du PIB.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"