![\"\"](\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/20241006_ECO_Japan-Growth-Update_Chart-1_EN_Final.png\")
<\/p>\nVers la fin de l’ann\u00e9e derni\u00e8re, les perspectives \u00e9conomiques du Japon \u00e9taient marqu\u00e9es par un optimisme notable, malgr\u00e9 un contexte international moins favorable, caract\u00e9ris\u00e9 par un ralentissement \u00e9conomique mondial qui commen\u00e7ait \u00e0 freiner la troisi\u00e8me \u00e9conomie mondiale apr\u00e8s les \u00c9tats-Unis et la Chine.<\/p>\n
Le consensus des enqu\u00eates Bloomberg est un outil essentiel qui suit les pr\u00e9visions sur les \u00e9volutions macro\u00e9conomiques. Il regroupe les estimations d’analystes, de groupes de r\u00e9flexion et d’instituts de recherche. Fin 2023, le consensus pr\u00e9voyait une croissance du PIB r\u00e9el de 0,95 % pour 2024, ce qui d\u00e9passait la moyenne annuelle de 0,75 % du Japon depuis 2000. Cependant, cet optimisme initial s’est vite att\u00e9nu\u00e9 apr\u00e8s le s\u00e9isme du Nouvel An, suivi d’indicateurs \u00e9conomiques sugg\u00e9rant un ralentissement de l’activit\u00e9.<\/p>\n
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Au deuxi\u00e8me trimestre de 2024, le PIB r\u00e9el n’\u00e9tait sup\u00e9rieur que de 0,1 % au pic pr\u00e9-pand\u00e9mique atteint au troisi\u00e8me trimestre de 2019, ce qui indique que l’\u00e9conomie n’avait pratiquement pas progress\u00e9 au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. En septembre, les pr\u00e9visions de croissance pour l’ann\u00e9e \u00e9taient tomb\u00e9es \u00e0 seulement 0,05 %. Dans cet article, nous examinons trois facteurs cl\u00e9s qui expliquent ce changement radical dans les attentes concernant la croissance \u00e9conomique du Japon.<\/p>\n
Tout d’abord, la stagnation de la consommation continue de freiner de mani\u00e8re significative la croissance \u00e9conomique. La consommation repr\u00e9sente environ 60 % de l’\u00e9conomie japonaise, ce qui en fait un facteur d\u00e9terminant de sa performance. Malgr\u00e9 une forte reprise post-pand\u00e9mique, la consommation a enregistr\u00e9 une baisse continue d’une ann\u00e9e sur l’autre depuis d\u00e9cembre dernier. De plus, la consommation moyenne cette ann\u00e9e est rest\u00e9e en moyenne inf\u00e9rieure de 4,5 % \u00e0 la moyenne pr\u00e9-pand\u00e9mique de 2018-2019, et de 0,4 % par rapport au niveau de 2023.<\/p>\n
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La principale raison de la faible croissance de la consommation r\u00e9side dans les taux d’inflation \u00e9lev\u00e9s, qui ont entra\u00een\u00e9 une \u00e9rosion du pouvoir d’achat des salaires, pesant ainsi sur les d\u00e9penses des m\u00e9nages. En juillet, les revenus des travailleurs ajust\u00e9s \u00e0 l’inflation ont augment\u00e9 de 0,4 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, mais cela offre peu de r\u00e9pit apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de taux de croissance n\u00e9gatifs, avec des revenus r\u00e9els encore inf\u00e9rieurs de 2 % au pic de 2022. De plus, le vieillissement de la population accentue les facteurs n\u00e9gatifs affectant la consommation. Les consommateurs japonais plus \u00e2g\u00e9s sont plus conservateurs dans leurs d\u00e9penses par rapport aux jeunes g\u00e9n\u00e9rations et tendent \u00e0 privil\u00e9gier l’\u00e9pargne, en raison de leur d\u00e9pendance aux revenus de pension et de l’importance de leurs d\u00e9penses li\u00e9es aux besoins essentiels comme les soins de sant\u00e9. Compte tenu de l’importance de la consommation, ces tendances n\u00e9gatives p\u00e8sent lourdement sur la performance de l’\u00e9conomie japonaise.<\/p>\n
Deuxi\u00e8mement, la faible demande ext\u00e9rieure implique un soutien r\u00e9duit \u00e0 la croissance \u00e9conomique de l’\u00e9conomie japonaise, fortement int\u00e9gr\u00e9e au commerce mondial. Les politiques protectionnistes et les barri\u00e8res commerciales continuent de s’accro\u00eetre \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale, dans un contexte de tensions g\u00e9opolitiques croissantes. De plus, avec la fin de la pand\u00e9mie de Covid-19, les habitudes de consommation se sont progressivement r\u00e9orient\u00e9es vers les services au d\u00e9triment des biens, entra\u00eenant une r\u00e9cession persistante du secteur manufacturier mondial. Dans ce contexte, la croissance du commerce mondial devrait se situer entre 2 et 3 % cette ann\u00e9e, soit environ la moiti\u00e9 du taux moyen observ\u00e9 entre 2000 et 2022. Cette perspective pour le commerce mondial a renforc\u00e9 le pessimisme concernant l’\u00e9conomie japonaise, o\u00f9 les exportations repr\u00e9sentent 20 % du PIB et constituent un moteur cl\u00e9 de la production industrielle. Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent cette ann\u00e9e, les exportations japonaises, ajust\u00e9es aux variations de prix, ont chut\u00e9 de 1 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Compte tenu de leur importance pour le Japon, le ralentissement de la croissance du commerce mondial constitue un obstacle majeur \u00e0 sa performance \u00e9conomique.<\/p>\n
Troisi\u00e8mement, les faibles taux d’investissement freinent le PIB du Japon, car les entreprises restent prudentes \u00e0 l\u2019\u00e9gard des d\u00e9penses d’investissement face \u00e0 l’incertitude \u00e9conomique et g\u00e9opolitique mondiale ainsi qu’\u00e0 la faible demande int\u00e9rieure. En plus de la morosit\u00e9 des d\u00e9penses de consommation, le vieillissement de la population japonaise et les p\u00e9nuries de main-d’\u0153uvre limitent davantage le potentiel de rendement \u00e9lev\u00e9 des investissements, ce qui freine l’expansion \u00e9conomique globale. Les niveaux d’investissement ont diminu\u00e9 de 0,4 % au premier semestre 2024 par rapport au m\u00eame semestre l’an dernier. \u00c9tant donn\u00e9 que l’investissement repr\u00e9sente 25 % de l’\u00e9conomie japonaise, des d\u00e9penses en capital d\u00e9cevantes ralentissent le rythme de la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n
Compte tenu de ce qui pr\u00e9c\u00e8de, nous estimons que le PIB r\u00e9el du Japon restera inchang\u00e9 cette ann\u00e9e dans un contexte difficile marqu\u00e9 par la stagnation de la consommation, une demande externe faible et une baisse des investissements.<\/p>\n
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