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C\u2019est une histoire comme l\u2019Am\u00e9rique en raffole. Celle du jeune \u00e9tudiant inconnu qui remet en cause une th\u00e9orie bien \u00e9tablie d\u2019une \u00ab\u00a0rock star\u00a0\u00bb et d\u2019un des grands ma\u00eetres de l\u2019\u00e9conomie mondiale \u00e0 savoir Thomas Piketty. En tout cas, c\u2019est le d\u00e9bat qui secoue l\u2019Am\u00e9rique depuis quelques mois suite \u00e0 la publication d\u2019une lecture critique du best-seller mondial \u00ab\u00a0Le capital au XXIe si\u00e8cle\u00a0<\/i>\u00bb, excusez du peu, de Thomas Piketty. Et, les milieux universitaires, les sp\u00e9cialistes, les experts et jusqu\u2019aux journalistes sont sens dessus-dessous depuis la publication de cette lecture critique.<\/p>\n
Il faut dire que ce type de miracle \u00e0 l\u2019am\u00e9ricaine o\u00f9 un \u00e9tudiant brillant mais inconnu remet en cause de mani\u00e8re radicale une th\u00e9orie bien \u00e9tablie d\u2019un professeur de grande renomm\u00e9e internationale n\u2019est pas nouveau et les d\u00e9bats outre-Atlantique n\u2019en sont pas \u00e0 leur coup d\u2019essai. En 2013, un jeune \u00e9tudiant avait remis en cause un important travail de deux \u00e9conomistes am\u00e9ricains de renom, K. Rogoff et C. Reinhart, qui ont d\u00e9montr\u00e9 que la croissance devient plus faible lorsque la dette publique d\u00e9passe les 90% du PIB.<\/p>\n
Aujourd\u2019hui, c\u2019est l\u2019\u00e9conomiste fran\u00e7ais Thomas Piketty qui est au c\u0153ur de cette nouvelle controverse et c\u2019est son best-seller mondial qui est vis\u00e9. Qu\u2019a \u00e9crit notre \u00e9conomiste qui a suscit\u00e9 ces controverses\u00a0? La publication de l\u2019important essai de Thomas Piketty s\u2019inscrit dans un contexte \u00e9conomique global marqu\u00e9 par le d\u00e9bat sur la mont\u00e9e des in\u00e9galit\u00e9s dans le monde. Un ph\u00e9nom\u00e8ne reconnu par de grands \u00e9conomistes et des institutions internationales, comme la Banque mondiale dont les chercheurs ont publi\u00e9 des travaux de r\u00e9f\u00e9rence sur cette question. Dans ce contexte, l\u2019int\u00e9r\u00eat de l\u2019essai de Thomas Piketty est double. D\u2019abord, par le biais de longues s\u00e9ries statistiques mondiales, il a d\u00e9montr\u00e9 que le ph\u00e9nom\u00e8ne de la mont\u00e9e des in\u00e9galit\u00e9s est r\u00e9el et que la plupart des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es ont connu cette \u00e9volution durant les trois derni\u00e8res d\u00e9cennies. <\/span><\/p>\n Mais, le second point important dans les travaux de Thomas Piketty est l\u2019explication donn\u00e9e \u00e0 ce ph\u00e9nom\u00e8ne et \u00e0 l\u2019accroissement des in\u00e9galit\u00e9s dans le monde. A ce niveau, il a \u00e9tudi\u00e9 la mont\u00e9e des rendements moyens du capital, notamment les profits, les dividendes et les int\u00e9r\u00eats et a pu montrer qu\u2019ils \u00e9taient sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux de la croissance \u00e9conomique. C\u2019est ce d\u00e9calage favorable aux d\u00e9tenteurs du capital qui explique une \u00e9volution en leur faveur dans la r\u00e9partition des fruits de la croissance et la mont\u00e9e par cons\u00e9quent des in\u00e9galit\u00e9s.<\/p>\n Ainsi, dans \u00ab\u00a0Le capital au XXIe si\u00e8cle<\/i>\u00a0\u00bb, Thomas Piketty a non seulement confirm\u00e9 le constat et la mont\u00e9e des in\u00e9galit\u00e9s et lui a donn\u00e9 une explication. Cette th\u00e8se a connu un d\u00e9veloppement important et une grande popularisation dans les milieux acad\u00e9miques et, surtout, plus tard dans les milieux des d\u00e9cideurs politiques. Cette th\u00e8se a justifi\u00e9 et l\u00e9gitim\u00e9 l\u2019interventionnisme d\u2019un grand nombre de d\u00e9cideurs qui ont choisi de mettre en place des politiques afin de corriger ses in\u00e9galit\u00e9s. <\/span><\/p>\n Toutefois, cette th\u00e8se a fait l\u2019objet de beaucoup de critiques et certains \u00e9conomistes se sont attaqu\u00e9s \u00e0 cette th\u00e8se. La presse internationale, notamment le Financial Times<\/i>, se sont fait \u00e9cho de ces critiques. Cependant, la critique actuelle semble plus s\u00e9rieuse et suscite une plus grande attention. Comment a commenc\u00e9 cette remise en cause de la th\u00e8se de la nouvelle vedette de l\u2019\u00e9conomie globale\u00a0? Tout simplement \u00e0 l\u2019am\u00e9ricaine par la publication d\u2019un jeune \u00e9tudiant brillant de la prestigieuse universit\u00e9 am\u00e9ricaine le Massachussetts Institue of Technolgy, la fameuse MIT, du nom de Matthew Rognlie qui du haut de ses 26 ans a \u00e9crit un commentaire sur un blog. Ce commentaire ne passe pas inaper\u00e7u et l\u2019\u00e9conomiste Tyler Cowen qui est l\u2019un des animateurs de ce blog saisit imm\u00e9diatement la pertinence du commentaire du jeune \u00e9tudiant.<\/p>\n L\u2019\u00e9tudiant va prendre le temps de d\u00e9velopper son argument et de le renforcer encore plus en mobilisant des mod\u00e9lisations plus sophistiqu\u00e9es. Que sugg\u00e8re alors cette critique\u00a0? Cette critique ne remet pas en cause le ph\u00e9nom\u00e8ne des in\u00e9galit\u00e9s mais le confirme. Elle s\u2019attaque plut\u00f4t aux explications fournies par Piketty. En effet, il d\u00e9montre que la croissance des rendements du capital, qui est au c\u0153ur de la d\u00e9monstration de Piketty, est mod\u00e9r\u00e9e et ne peut que baisser du fait d\u2019une obsolescence rapide des nouveaux secteurs, notamment les nouvelles technologies qui sont au c\u0153ur du nouveau mod\u00e8le de croissance global. Mais, ce sont plut\u00f4t les revenus de l\u2019immobilier qui augmentent \u00e0 un rythme tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 qui d\u00e9passe celui de la croissance globale qui sont par cons\u00e9quent au c\u0153ur de la mont\u00e9e des in\u00e9galit\u00e9s. Donc, plus que les entrepreneurs et les capitalistes, ce sont les propri\u00e9taires qui s\u2019approprient une part plus importante des fruits de la croissance et profitent de la mont\u00e9e des in\u00e9galit\u00e9s.<\/p>\n Thomas Piketty a r\u00e9pondu \u00e0 ces critiques et a soulign\u00e9 qu\u2019il n\u2019a jamais d\u00e9fendu l\u2019id\u00e9e d\u2019une augmentation ind\u00e9finie des in\u00e9galit\u00e9s. Il n\u2019emp\u00eache en d\u00e9pit de ses r\u00e9ponses, la critique du jeune Matthew Rognlie a eu un \u00e9cho large au point que la prestigieuse Brokings Institution, le think tank le plus en vue dans la capitale am\u00e9ricaine, l\u2019a invit\u00e9 il y a quelques semaines \u00e0 pr\u00e9senter son analyse devant un parterre de brillants \u00e9conomistes parmi lesquels se trouvait le prix Nobel d\u2019\u00e9conomie Robert Solow.<\/p>\n Mais, la question qui se pose est de savoir les raisons qui font qu\u2019un d\u00e9bat tr\u00e8s technique et de sp\u00e9cialistes mobilise autant les sp\u00e9cialistes que les politiques et cr\u00e9e une grande attention m\u00e9diatique\u00a0? L\u2019explication se trouve du c\u00f4t\u00e9 des politiques car comme dans le cas de K. Rogoff que celui de T. Piketty il y a des recommandations de nature politique qui sont remises en cause par les controverses. Dans le cas de C. Reinhahrt et K. Rogoff, il s\u2019agissait d\u2019encourager les politiques d\u2019aust\u00e9rit\u00e9. Dans celui de T. Piketty c\u2019est l\u2019id\u00e9e de la mise en place d\u2019un imp\u00f4t global sur le capital pour mieux r\u00e9partir la richesse.<\/p>\n En d\u00e9pit de ces controverses, ces \u00e9changes et ces d\u00e9bats \u00e9conomiques sont importants car ils contribuent dans les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 \u00e9clairer la d\u00e9cision politique et \u00e0 enrichir le d\u00e9bat public pour sortir de la crise.\u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" C\u2019est une histoire comme l\u2019Am\u00e9rique en raffole. 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