\u00c0 l\u2019occasion de sa communication financi\u00e8re annuelle qui s’est tenue le 2 juin 2026 \u00e0 son si\u00e8ge, la direction de Poulina Group Holding (PGH) a pr\u00e9sent\u00e9 les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s pour l’exercice clos au 31 d\u00e9cembre 2025. Malgr\u00e9 une conjoncture macro\u00e9conomique r\u00e9gionale complexe, le groupe diversifi\u00e9 affiche des indicateurs de rentabilit\u00e9 en nette progression.<\/p>\n
Les revenus globaux du groupe ont augment\u00e9 de 3,2 % pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 3 559,4 millions de dinars tunisiens (MDT), contre 3 447,5 MDT en 2024. En incluant les autres produits d’exploitation (subventions), le total des produits d\u2019exploitation atteint 3 569,1 MDT (+3,0 %). La croissance la plus marqu\u00e9e se situe au niveau du r\u00e9sultat net consolid\u00e9, qui progresse de 26,4 % pour atteindre 204,9 MDT (contre 162,1 MDT l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente). La direction attribue cette performance \u00e0 la ma\u00eetrise des co\u00fbts de fabrication et \u00e0 l\u2019optimisation des processus industriels.<\/p>\n
Structure des marges et \u00e9volution financi\u00e8re<\/strong><\/p>\n L\u2019examen du compte de r\u00e9sultat indique une progression contenue des achats de marchandises et d’approvisionnements consomm\u00e9s, qui s’\u00e9l\u00e8vent \u00e0 2 229,5 MDT (+1,5 %). En cons\u00e9quence, la marge brute s’appr\u00e9cie de 6,3 % \u00e0 1 329,9 MDT, portant le taux de marge brute \u00e0 37,4 % du chiffre d’affaires (+1,1 point de pourcentage). Cette hausse a permis d’absorber l’augmentation des charges de personnel, qui s’\u00e9tablissent \u00e0 308,4 MDT (+15,1 %).<\/p>\n Le r\u00e9sultat brut d\u2019exploitation (EBITDA) se fixe \u00e0 627,1 MDT (+2,4 %), maintenant une marge d’EBITDA stable \u00e0 17,6 %. Sur le plan financier, les charges financi\u00e8res nettes ont diminu\u00e9 de 10,0 %, passant de 225,6 MDT \u00e0 203,0 MDT, en lien avec une r\u00e9duction de la dette brute globale de 9 MDT. Le levier financier (gearing<\/i>) reste stable, tandis que le besoin en fonds de roulement (BFR) recule de 3 % en valeur et de 6 jours de chiffre d’affaires, sous l’effet d’une baisse des niveaux de stocks.<\/p>\n Projet de scission sectorielle et strat\u00e9gie de croissance<\/strong><\/p>\n Au-del\u00e0 des r\u00e9sultats comptables, PGH a officialis\u00e9 le lancement du processus pr\u00e9paratoire en vue d\u2019un spin-off<\/i> (scission) de ses activit\u00e9s agroalimentaires. Ce p\u00f4le constitue le premier contributeur de la holding, repr\u00e9sentant 42,0 % des revenus consolid\u00e9s avec un chiffre d\u2019affaires de 1 748,7 MDT en 2025. L’objectif de cette op\u00e9ration est de permettre \u00e0 cette branche d’\u00e9voluer de mani\u00e8re autonome sur les march\u00e9s financiers.<\/p>\n Les autres segments d’activit\u00e9 se r\u00e9partissent comme suit :<\/p>\n Int\u00e9gration Avicole : 1 148,8 MDT (27,6 % du total).<\/p>\n<\/li>\n Commerce & Services : 398,9 MDT (9,6 % du total).<\/p>\n<\/li>\n Exportations : Le chiffre d’affaires \u00e0 l’export s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 344 MDT (+4 % sur un an), domin\u00e9 par la transformation d’acier (40,2 %) et l’agroalimentaire (33,6 %).<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Par ailleurs, l’exercice 2025 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par l’acquisition de 45,5 % du groupe JMH, conf\u00e9rant \u00e0 PGH une participation indirecte de 29,8 % dans le capital de la soci\u00e9t\u00e9 SAH (Lilas).<\/p>\n Plan d\u2019investissement triennal (2026-2028)<\/strong><\/p>\n Pour la p\u00e9riode 2026-2028, PGH annonce une acc\u00e9l\u00e9ration de ses investissements mat\u00e9riels, avec une enveloppe moyenne projet\u00e9e de 336 MDT par an, contre une moyenne historique de 195 MDT. Ce plan pr\u00e9voit :<\/p>\n 2026 : 314 MDT<\/p>\n<\/li>\n 2027 : 331 MDT<\/p>\n<\/li>\n 2028 : 363 MDT<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Ces investissements cibleront prioritairement les secteurs de l’agroalimentaire, de l’aviculture, de l’emballage, ainsi que la mise en place d’installations photovolta\u00efques et le nouveau projet industriel Polyphos<\/i>.<\/p>\n Le plan de d\u00e9veloppement table sur une croissance moyenne des revenus de 4,6 % par an pour atteindre 4 079 MDT en 2028. L’EBITDA cible pour 2028 est fix\u00e9 \u00e0 729 MDT, soit une progression moyenne de 5,1 % par an.<\/p>\n Indicateurs ESG (Environnement, Social, Gouvernance)<\/strong><\/p>\n Le rapport extra-financier 2025 met en avant les indicateurs suivants :<\/p>\n Gestion de l’eau : 1 million de m\u00e8tres cubes d\u2019eau ont \u00e9t\u00e9 trait\u00e9s (+85 % sur un an), atteignant un taux de r\u00e9utilisation de 72 % (contre un objectif national de 50 %).<\/p>\n<\/li>\n \u00c9nergie : Le d\u00e9ploiement photovolta\u00efque atteint une capacit\u00e9 de 17 MWc sur 43 sites, avec un objectif de 66,5 MWc d’ici 2030. Associ\u00e9 aux 9 unit\u00e9s de cog\u00e9n\u00e9ration (38,5 MW), ce syst\u00e8me a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 une \u00e9conomie d’\u00e9nergie de 35 000 Tep (+96 %) et \u00e9vit\u00e9 87 000 tonnes d\u2019\u00e9missions de CO2. Le reporting carbone int\u00e8gre d\u00e9sormais le Scope 3 pour 231 sites et filiales.<\/p>\n<\/li>\n Social : Les femmes repr\u00e9sentent 30 % de l’effectif global. Au cours de l’exercice, 4 000 contrats ont \u00e9t\u00e9 convertis en CDI et 1 800 sous-traitants ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gr\u00e9s. Les investissements d\u00e9di\u00e9s \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 et \u00e0 l’environnement se montent \u00e0 24 MDT, contribuant \u00e0 une baisse de 9 % des jours perdus pour accidents du travail.<\/p>\n<\/li>\n Gouvernance : Centralisation de l\u2019Unit\u00e9 d\u2019Audit Interne et r\u00e9orientation vers le tissu local, avec 42 % des achats effectu\u00e9s aupr\u00e8s de PME nationales.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Le conseil d’administration propose la distribution d’un dividende de 0,670 dinar par action, en hausse de 48,9 % par rapport \u00e0 l’exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Cette mesure est compl\u00e9t\u00e9e par une augmentation de capital par incorporation de r\u00e9serves, \u00e0 raison d’une action gratuite pour vingt actions anciennes.<\/p>\n Au 1er juin 2026, la capitalisation boursi\u00e8re de Poulina Group Holding s’\u00e9levait \u00e0 5 130,1 MDT sur la Bourse de Tunis, avec un cours de cl\u00f4ture de 28,500 DT, marquant une progression positive face \u00e0 l’indice Tunindex sur une p\u00e9riode de 12 mois.<\/p>\n\n
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