Apr\u00e8s les turbulences boursi\u00e8res de ces derniers jours parties de Chine apr\u00e8s la d\u00e9cision de la Banque centrale de laisser fluctuer la monnaie chinoise, le yuan, le calme semble revenu apr\u00e8s la nouvelle d\u00e9cision chinoise de baisser les taux directeurs. N\u2019emp\u00eache la temp\u00eate boursi\u00e8re chinoise et les sueurs froides qu\u2019elle a fait couler sur le monde ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 l\u2019origine du questionnement sur l\u2019avenir des pays \u00e9mergents. Il faut dire que ce questionnement n\u2019est pas nouveau et il a marqu\u00e9 le d\u00e9bat \u00e9conomique global depuis quelques mois suite \u00e0 l\u2019affaiblissement des performances \u00e9conomiques des pays \u00e9mergents.<\/p>\n
La question est donc au c\u0153ur de beaucoup d\u2019\u00e9changes intenses et certains experts rapprochent la tourmente boursi\u00e8re r\u00e9cente au krach boursier de 1997 qui a mis un frein important aux pays \u00e9mergents. Rappelons \u00e0 l\u2019\u00e9poque, les tigres asiatiques connaissaient une croissance forte. Or, la d\u00e9valuation en juillet 1997 du baht par les autorit\u00e9s tha\u00eflandaises allait \u00eatre \u00e0 l\u2019origine d\u2019une tornade financi\u00e8re sans pr\u00e9c\u00e9dent qui ne se limita pas \u00e0 l\u2019Asie mais dont les effets allaient se prolonger \u00e0 d\u2019autres pays dans d\u2019autres r\u00e9gions en d\u00e9veloppement notamment l\u2019Argentine et la Br\u00e9sil jusqu\u2019\u00e0 la Russie qui conna\u00eetra un d\u00e9faut de paiement au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 1998. Une crise sans pr\u00e9c\u00e9dent qui sera \u00e0 l\u2019origine d\u2019un retour en force dans la r\u00e9gion du FMI et le monde entier se rappellera toujours de cette image qui a travers\u00e9 le monde de la posture de Michel Camdessus, le Directeur g\u00e9n\u00e9ral du FMI de l\u2019\u00e9poque, au moment de la signature de l\u2019accord avec le pr\u00e9sident Suharto en Indon\u00e9sie.
\nCertes, les pays \u00e9mergents connaissaient \u00e0 l\u2019\u00e9poque une situation \u00e9conomique pr\u00e9sentant d\u2019importants signes de fragilit\u00e9. La croissance forte de l\u2019\u00e9poque s\u2019accompagnait d\u2019importants d\u00e9ficits de la balance courante et d\u2019un important endettement externe public mais \u00e9galement des grands groupes priv\u00e9s et des grandes banques. La d\u00e9valuation de la monnaie a \u00e9t\u00e9 \u00e0 l\u2019origine d\u2019une explosion de la dette dont l\u2019essentiel \u00e9tait en devises \u00e9trang\u00e8res et particuli\u00e8rement en dollars. Or, la situation aujourd\u2019hui est diff\u00e9rente avec une situation macro\u00e9conomique moins fragile pour la plupart des pays \u00e9mergents qui ont cherch\u00e9 \u00e0 am\u00e9liorer leurs balances de paiement et l\u2019accumulation d\u2019importantes r\u00e9serves pour faire face \u00e0 une d\u00e9fiance des investisseurs.
\nAinsi, la situation d\u2019aujourd\u2019hui para\u00eet bien diff\u00e9rente de celle que ces pays ont connue en 1997 ce qui rend, pour certains experts, le sc\u00e9nario d\u2019un krach boursier et de son extension \u00e0 d\u2019autres r\u00e9gions du monde moins probable. N\u2019emp\u00eache, il faut souligner que certains pays \u00e9mergents, notamment la Chine, connaissent aujourd\u2019hui un emballement de la sph\u00e8re financi\u00e8re et immobili\u00e8re dont l\u2019\u00e9clatement pourrait renforcer les turbulences et l\u2019instabilit\u00e9 des \u00e9mergents.
\nLes r\u00e9centes turbulences financi\u00e8res, la baisse de la croissance et l\u2019incertitude croissante \u00e9manant de ces pays sont \u00e0 l\u2019origine des questionnements sur l\u2019avenir de l\u2019\u00e9mergence et de ces pays dans l\u2019\u00e9conomie mondiale. Pour certains qui n\u2019ont jamais accept\u00e9 la fin de l\u2019ordre mondial issu de la seconde guerre mondiale et l\u2019h\u00e9g\u00e9monie occidentale sur le monde, la fin de l\u2019\u00e9mergence c\u2019est un retour au cours normal des choses. Il s\u2019agit de visions id\u00e9ologiques de l\u2019ordre international et la restauration de l\u2019ordre pass\u00e9 ne para\u00eet pas d\u2019actualit\u00e9 tellement les changements ont \u00e9t\u00e9 importants et structurels.
\nPar contre, cette crise a \u00e9t\u00e9 \u00e0 l\u2019origine d\u2019un d\u00e9bat sur l\u2019\u00e9volution des pays \u00e9mergents. Jusque-l\u00e0, le ph\u00e9nom\u00e8ne de l\u2019\u00e9mergence \u00e9tait per\u00e7u comme un ph\u00e9nom\u00e8ne global et les premi\u00e8res \u00e9tudes n\u2019ont pas pris en consid\u00e9ration la diff\u00e9renciation entre les pays. Les performances contrast\u00e9es de ces pays ces derniers mois, ont ouvert la voie \u00e0 une lecture nouvelle des pays \u00e9mergents qui prend en consid\u00e9ration la singularit\u00e9 de leurs histoires \u00e9conomiques et sociales et de leurs d\u00e9veloppements r\u00e9cents.
\nPlusieurs crit\u00e8res ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9s par les experts et les analyses pour comprendre l\u2019\u00e9volution et les performances des pays \u00e9mergents. Il s\u2019agit d\u2019abord du niveau de transformation structurelle de ces \u00e9conomies et de leur capacit\u00e9 \u00e0 passer des activit\u00e9s ayant un fort contenu de travail et un faible niveau de productivit\u00e9 \u00e0 d\u2019autres activit\u00e9s intensives en technologie et en travail qualifi\u00e9 et ayant un niveau \u00e9lev\u00e9 de productivit\u00e9. Le second crit\u00e8re concerne la qualit\u00e9 des institutions et de la gouvernance qui permettent de lutter contre la corruption et de construire les consensus et les contrats sociaux n\u00e9cessaires au d\u00e9veloppement. Le troisi\u00e8me crit\u00e8re concerne le niveau et la qualit\u00e9 des infrastructures qui sont essentiels \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration de la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises et favorisent l\u2019arriv\u00e9e des investisseurs \u00e9trangers. Le quatri\u00e8me crit\u00e8re est li\u00e9 \u00e0 la qualit\u00e9 des ressources humaines et au syst\u00e8me \u00e9ducatif et de formation qui permettent d\u2019offrir \u00e0 l\u2019\u00e9conomie la main d\u2019\u0153uvre qualifi\u00e9e n\u00e9cessaire pour monter en gamme.
\nL\u2019articulation de ces quatre crit\u00e8res permet d\u2019offrir une lecture diff\u00e9renci\u00e9e des exp\u00e9riences de l\u2019\u00e9mergence et mieux comprendre les difficult\u00e9s et les d\u00e9fis de chacun des pays en lieu et place des appr\u00e9ciations globales. Ces analyses permettront de mesurer les progr\u00e8s effectu\u00e9s par chacun des pays dans les diff\u00e9rents domaines de la transition \u00e9conomique.
\nAinsi, les turbulences financi\u00e8res en provenance de Chine ont permis de mettre en exergue les difficult\u00e9s de transition dans les pays \u00e9mergents. Mais, en m\u00eame temps, elles ont permis d\u2019ouvrir les yeux sur les diff\u00e9renciations croissantes entre ces pays et par cons\u00e9quent soulign\u00e9 que si des le\u00e7ons sont \u00e0 retenir de ces exp\u00e9riences, on ne peut reproduire les exp\u00e9riences des autres et chaque pays doit faire son propre apprentissage.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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