{"id":67596,"date":"2016-07-16T14:14:45","date_gmt":"2016-07-16T13:14:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.realites.com.tn\/?p=67596"},"modified":"2016-07-16T21:30:56","modified_gmt":"2016-07-16T20:30:56","slug":"le-dinar-va-t-il-nous-tomber-sur-la-tete","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/le-dinar-va-t-il-nous-tomber-sur-la-tete\/","title":{"rendered":"Le dinar va-t-il nous tomber sur la t\u00eate ?"},"content":{"rendered":"

\"euros\"<\/a><\/p>\n

La monnaie tunisienne ne cesse de se d\u00e9pr\u00e9cier et, fait nouveau,plus fortement contre toutes les grandes devises,notamment l\u2019euro et le dollar.Il faut admettre que ce mouvement n’est pas r\u00e9cent mais il est devenu depuis quelques ann\u00e9es tendanciel. L\u2019actuelle baisse, assez forte, s’explique, en grande partie, par le financement de plus en plus difficile du colossal d\u00e9ficit courant.<\/p>\n

Une d\u00e9valuation du dinar, en abaissant le prix des exportations et en augmentant celui des importationspourrait certes contribuer \u00e0 r\u00e9duire le d\u00e9ficit commercial mais ne suffira pas \u00e0 le r\u00e9sorber.Une baisse de la valeur externe de la monnaie donnerait certes un peu d’oxyg\u00e8ne auxexportations en am\u00e9liorant de facto la comp\u00e9titivit\u00e9-prix et pourrait r\u00e9duire les pressions sur les r\u00e9serves de change si toutefois l’effet sur le solde ext\u00e9rieur se r\u00e9v\u00e8le positif.<\/p>\n

5671 millions de dinars de d\u00e9ficit<\/strong><\/p>\n

Le d\u00e9ficit courant a atteint un niveau record d\u2019environ 6,2% du PIB pour les cinq premiers mois de l\u2019ann\u00e9e, soit l\u2019\u00e9quivalent de 5671 millions de dinars, c’est \u00e0 dire un peu plus de1000 millions de dinars chaque mois. Cependant, ce d\u00e9ficit est accompagn\u00e9 par une sortie de capitaux \u00e9trangers qui a nettement r\u00e9duit les r\u00e9serves en devises \u00e0 101 jours d\u2019importation.Partant, et selon les d\u00e9clarations du gouverneur de la Banque Centrale de Tunisie, la situation des paiements ext\u00e9rieurs ne peut \u00eatre maitris\u00e9e sans une baisse importante du dinar.<\/p>\n

\"graphique\"<\/a><\/p>\n

Les principales causes du d\u00e9ficit courant<\/strong><\/p>\n

La principale cause du d\u00e9ficit courant r\u00e9side au niveau du d\u00e9ficit commercial des biens et services qui a donc d\u00e9pass\u00e9 1000 millions de dinars par mois alors qu\u2019il n\u2019avait pas d\u00e9pass\u00e9 700 millions de dinars avant 2011. Force est de souligner que le solde commercial des services est entr\u00e9 en zone n\u00e9gative pour la premi\u00e8re fois de l\u2019histoire de la Tunisie. Ceci est d\u00fb \u00e0 la baisse des recettes touristiques et du transport rendant la situation encore plus compliqu\u00e9e qu\u2019auparavant. La situation aurait pu \u00eatre encore plus complexe sans la baisse du prix du baril qui a limit\u00e9 le d\u00e9ficit \u00e9nerg\u00e9tique.
\nEn tout \u00e9tat de cause, l\u2019\u00e9conomie tunisienne ne peut pas se permettre un tel niveau de d\u00e9ficit qui pourrait atteindre 7,9% du PIB d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.Une telle situation ne peut perdurer que dans une \u00e9conomie tr\u00e8s fortecomme l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine o\u00f9 les investisseurs du reste du monde acceptent de d\u00e9tenir des actifs am\u00e9ricains dans une proportion suffisante pour financer le d\u00e9ficit.
\nDepuis 2012, les sources de financement ont radicalement chang\u00e9 : les investissements directs sont devenus insuffisants pour couvrir le d\u00e9ficit. D\u2019o\u00f9 la question : jusqu’o\u00f9 le dinar devrait-il se d\u00e9pr\u00e9cier pour r\u00e9\u00e9quilibrer la balance des paiements tunisienne ? Malheureusement, nul ne saurait r\u00e9pondre \u00e0 cette question aujourd\u2019hui. Par contre, une chose est s\u00fbre, c\u2019est que l’ajustement des changes ne saurait suffire \u00e0 r\u00e9\u00e9quilibrer la balance commerciale. Si la Tunisie enregistre un tel d\u00e9ficitcourant, c’est que le probl\u00e8me est ailleurs : elle affiche des faiblesses de comp\u00e9titivit\u00e9structurelles qui amoindrit l’effet potentiellement positif d’une d\u00e9pr\u00e9ciation. Par ailleurs, la Tunisie d\u00e9pense tout simplement plus qu’elle ne gagne. L’\u00e9pargne des m\u00e9nages est d’une faiblesse end\u00e9mique et l’Etat a, lui aussi, un comportement de cigale.
\nEn r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, une monnaie se d\u00e9pr\u00e9cie m\u00e9caniquement lorsqu’un d\u00e9ficit cons\u00e9quent se forme dans la balance des \u00e9changes courants \u00e0 un niveau qui porte le besoin de financement de la nation \u00e0 des niveaux insoutenables. Il va sans dire que pour limiter la d\u00e9pr\u00e9ciation du dinar, il est d\u00e9terminant de r\u00e9duire le d\u00e9ficit courant et en particulier le d\u00e9ficit commercial. A ce niveau, la Tunisie pourrait limiter et\/ou surtaxer l\u2019importation de nombreux produits de seconde n\u00e9cessit\u00e9 comme les voitures, les produits de luxe etc.
\nDans ce cadre, la BCT a entrepris quelques mesures mais elles ne seraient gu\u00e8re suffisantes face \u00e0 un tel d\u00e9ficit. Il s\u2019agit de limiter les sorties de devises pour le tourisme, les \u00e9tudes etc. La BCT propose \u00e9galement de renforcer le contr\u00f4le du commerce ext\u00e9rieur et de limiter les cr\u00e9dits \u00e0 la consommation tout en incitant les banques \u00e0 utiliser les lignes de cr\u00e9dit ext\u00e9rieur. Il y a lieu \u00e9galement d\u2019attirer les devises \u00e9trang\u00e8res par des mesures incitatives tout en limitant leur sortie.
\nCeci \u00e9tant, il faut absolument remettre la machine \u00e9conomique en marche et ne pas oublier qu’au probl\u00e8me de la d\u00e9gradation du solde commercial, l’hypoth\u00e9tique solution de la d\u00e9pr\u00e9ciation est artificielle et donc temporaire. Si elle peut apporter un peu d’oxyg\u00e8ne \u00e0 un moment o\u00f9 nous en avons grandement besoin, elle ne nous permettra pas de faire l’\u00e9conomie de mesures structurelles.<\/p>\n

Mohamed Ben Naceur<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La monnaie tunisienne ne cesse de se d\u00e9pr\u00e9cier et, fait nouveau,plus fortement contre toutes les grandes devises,notamment l\u2019euro et le dollar.Il faut admettre que ce mouvement n’est pas r\u00e9cent mais…<\/p>\n","protected":false},"author":60,"featured_media":67609,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3,6],"tags":[1649,1483],"class_list":["post-67596","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie","tag-dinar-tunisien","tag-economie-tunisie"],"yoast_head":"\nLe dinar va-t-il nous tomber sur la t\u00eate ? - R\u00e9alit\u00e9s Magazine<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La monnaie tunisienne ne cesse de se d\u00e9pr\u00e9cier et, fait nouveau,plus fortement contre toutes les grandes devises,notamment l\u2019euro et le dollar.Il faut\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/realites.com.tn\/fr\/le-dinar-va-t-il-nous-tomber-sur-la-tete\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Le dinar va-t-il nous tomber sur la t\u00eate ? 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