La semaine pass\u00e9e n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 celle des bonnes nouvelles pour notre \u00e9conomie nationale. On a v\u00e9cu une semaine au rythme des mauvaises annonces qui confirment la fragilit\u00e9 de la situation de notre \u00e9conomie nationale. En effet, la sortie du cycle baissier que nous avons esp\u00e9r\u00e9 rapide apr\u00e8s un premier trimestre 2017 prometteur, sera plus lente et douloureuse.
\nLa premi\u00e8re mauvaise nouvelle est venue de la Banque centrale qui a annonc\u00e9 le 14 ao\u00fbt que nos avoirs en devises ne couvrent plus que 90 jours d\u2019importation et qu\u2019ils se situent aujourd\u2019hui \u00e0 11\u00a0672 millions de dinars. Notre balance est largement pass\u00e9e en dessous du seuil de s\u00e9curit\u00e9 qui se situe \u00e0 110 jours d\u2019importations. Cette d\u00e9gradation de notre position externe s\u2019explique par un creusement de notre balance externe qui s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 8,6 milliards de dinars pour les sept premiers mois de l\u2019ann\u00e9e, soit une baisse de 26% par rapport \u00e0 son niveau \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode en 2016. Ce creusement s\u2019explique par une poursuite de la hausse des importations (18,8%) qui n\u2019est pas couverte par les exportations m\u00eame si elles connaissent une progression notable lors de la m\u00eame p\u00e9riode (15,9%). Une grande partie de ce d\u00e9ficit provient de trois partenaires commerciaux\u00a0: la Chine (2,3 milliards de dinars), l\u2019Italie (1,1 milliard) et la Turquie (1,01 milliard de dinars). Par ailleurs, une grande partie de ce d\u00e9ficit provient en grande partie de celui de la balance \u00e9nerg\u00e9tique qui \u00e9tait de 2,1 milliards de dinars et repr\u00e9sente 24,6% du d\u00e9ficit total. L\u2019ampleur de ce d\u00e9ficit et son aggravation expliquent les appels \u00e0 l\u2019usage de la clause de sauvegarde de l\u2019OMC par certains experts afin de r\u00e9duire les importations de certains pays. Je reviendrai sur cette question dans une prochaine chronique et j\u2019expliquerai que l\u2019usage de cette proc\u00e9dure n\u2019est pas une simple affaire. Mais, les r\u00e9sultats de la balance courante lors du premier semestre sont significatifs de la d\u00e9gradation continue de nos \u00e9changes ext\u00e9rieurs et du risque grandissant qui p\u00e8se sur notre \u00e9conomie.
\nLa deuxi\u00e8me mauvaise nouvelle est venue du c\u00f4t\u00e9 de la croissance avec la publication des r\u00e9sultats pour le second trimestre de l\u2019ann\u00e9e par l\u2019Institut national des statistiques avec des chiffres nettement en dessous des attentes. Pourtant, les r\u00e9sultats du premier trimestre ont constitu\u00e9 une bonne nouvelle et nous ont permis d\u2019esp\u00e9rer un retournement du cycle r\u00e9cessif qui dure depuis deux ans. Or, les r\u00e9sultats du second trimestre annoncent l\u2019essoufflement de ce trend. En effet, la croissance se situera autour de 1,8% en glissement annuel par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pass\u00e9e. Mais, surtout il n\u2019a \u00e9t\u00e9 que 0,1% par rapport au 0,8% du premier trimestre. Parall\u00e8lement \u00e0 la croissance globale, il faut indiquer que ce trend est port\u00e9 par le secteur agricole et surtout nous confirme la panne qui se poursuit dans le secteur manufacturier et industriel qui sont au c\u0153ur de notre dynamique \u00e9conomique et de la diversification de notre \u00e9conomie. Mais, ces r\u00e9sultats montrent que notre reprise sera plus longue et plus douloureuse et que le renversement du cycle d\u00e9pressif sera plus lent.
\nDe surcro\u00eet, comme le dit l\u2019adage, jamais deux sans trois. A ces deux mauvaises nouvelles du d\u00e9but de la semaine s\u2019est rajout\u00e9e une troisi\u00e8me \u00e0 la fin de la semaine pass\u00e9e avec la d\u00e9gradation de la note de la Tunisie par l\u2019agence Moody\u2019s. Avec cette d\u00e9gradation, nous franchissons une \u00e9tape dangereuse et la note de notre pays passe de Ba3 \u00e0 B1 qui est une note \u00ab\u00a0tr\u00e8s sp\u00e9culative\u00a0\u00bb. Le rapport de l\u2019agence Moody\u2019s \u00e9voque plusieurs \u00e9l\u00e9ments qui expliquent cette d\u00e9cision dont la d\u00e9gradation de notre position externe, le d\u00e9ficit public ainsi que le retard dans la mise en \u0153uvre des r\u00e9formes. Cette d\u00e9cision aura des effets sur notre \u00e9conomie et particuli\u00e8rement dans notre recours aux march\u00e9s internationaux et se traduira par une hausse de la prime de risque exig\u00e9e par les investisseurs lors de nos prochaines sorties sur les march\u00e9s.
\nAinsi, trois nouvelles importantes en une semaine qui viennent nous rappeler la fragilit\u00e9 de notre situation \u00e9conomique et les dangers qui guettent notre processus de transition \u00e9conomique. Est-ce pour autant que l\u2019horizon est bouch\u00e9 et que nous devons nous r\u00e9signer devant le pessimisme ambiant\u00a0? Nous pensons qu\u2019en d\u00e9pit de la gravit\u00e9 de la situation nous devons nous atteler \u00e0 sortir notre pays et notre \u00e9conomie de la crise profonde que nous traversons. Dans cette sortie de crise nous devons apporter des r\u00e9ponses au double manquement qui a caract\u00e9ris\u00e9 l\u2019action publique depuis plusieurs mois\u00a0: celui de la vision et celui de l\u2019action. Nous devons nous doter d\u2019une vision \u00e9conomique claire et audacieuse pour r\u00e9pondre aux trois d\u00e9fis essentiels de notre \u00e9conomie \u00e0 savoir\u00a0: la crise des finances publiques, la reprise franche de l\u2019investissement et les r\u00e9formes \u00e9conomiques. Mais, la vision aussi audacieuse ne nous permettra pas de redresser la situation \u00e9conomique si elle ne s\u2019accompagne pas d\u2019une capacit\u00e9 d\u2019ex\u00e9cution et de mise en \u0153uvre importante.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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